瑞银(UBS.US)处于瑞士“大而不能倒”清算边缘 或将面临更严格资本要求

智通财经APP获悉，瑞士银行业巨头瑞银(UBS.US)自一年前救助陷入流动性崩溃困境的竞争对手瑞信(Credit Suisse)以来，一直在等待瑞士金融监管当局将如何保护瑞士免受该国仅存的大型银行破产的监管层面风险，而这一答案可能即将揭晓，瑞银可能将面临更加严格的资本要求。有媒体报道称，瑞士政府将于本月公布监管“大而不能倒”类型大型商业银行的建议，这可能使瑞银面临更严格的商业监管规则。

从经济学角度来看，“大而不能倒”通常指的是商业银行规模非常庞大，关系到整个经济体的财政系统和金融体系的稳定性，政府不容忍，也不允许这些商业银行倒闭，哪怕出现金融危机也会全力兜底。一般来说，华尔街分析师们将市值超过1000亿美元的商业银行均纳入“大而不能倒”行列，瑞银近期市值突破千亿美元大关，符合这一普遍意义上的“大而不能倒”银行。

不过，当金融市场出现悲观信号时，分析师们往往也密切留意那些市值超过百亿美元市值的商业银行的动向，它们与“大而不能倒”们交易关联性非常强，通常牵一发而动全身。

据了解，在这份预计长达数百页的监管建议报告中，瑞士大型银行的资本要求部分将受到特别仔细的审查，因此，瑞银可能将不得不额外筹集数百亿美元资金，以防范瑞信那样的崩溃危机。

“整体来看，瑞士政府的目的基本上就是不能让瑞银破产，”圣加仑大学经济学家斯特凡·莱格(Stefan Legge)表示。“如果真的发生了，那将对瑞士经济产生绝对毁灭性质的影响。”

数据显示，瑞银约1.7万亿美元规模的资产负债表规模是瑞士年度经济产出的大约两倍，对一个全球主要的经济体而言，瑞银的影响力对于瑞士来说非同一般。“如果瑞银破产，就没有本土竞争对手可以接手了，然而国有化的成本可能将破坏公共财政。”

据了解，瑞士下议院在2023年5月支持了一项动议，要求金融系统性相关大型银行的资产杠杆率达到15%，远高于欧盟、美国和英国。

基于高达790亿美元的普通股一级资本(即CET1)，瑞银在2023年底的比率约为4.7%。

来自咨询公司Orbit36的分析师安德烈亚斯•伊塔(Andreas Ita)表示，更高的资本充足率可能将促使瑞银需要筹集远超1,000亿美元的额外资本支持。

“这无法通过扣留利润在合理的时间内完成，而通过资本市场筹集这样的资金几乎是不现实的，”伊塔表示。不过，他补充称，该行可能将采取缩减资产负债表的措施，减少信贷供应。

瑞银方面已开展大规模游说

很少有分析师预计会施加如此苛刻的条款，但这有助于解释为什么瑞银一直热衷于发出自己的声音。

“瑞银在发抖，”一位熟悉情况的业内消息人士表示。他指出，瑞银此前早已展开大规模游说活动，将在政界和官员中找到许多“敞开的大门”，并表示瑞银的游说活动将持续到最后一刻。

瑞银和瑞士政府均拒绝置评。

瑞士财政部长卡琳·凯勒-组特尔(Karin Keller-Sutte)r去年曾表示，更严格的资本要求即将到来，这将开启新的篇章。不过，她也表示，过度监管可能将会削弱瑞士与纽约、伦敦、新加坡和迪拜等其他国际金融中心的竞争能力。

“如果你想留在顶级联赛，你将无法避免在未来承担某些风险，”她表示。

瑞银方面则警告称，过高的资本金要求最终会损害瑞士消费者的相关利益。

瑞银董事长科尔姆•凯莱赫(Colm Kelleher)最近接受媒体采访时表示:“如果你拥有过多的资本规模，你可能会惩罚股东，也会惩罚客户，因为银行服务变得更加昂贵。”

但是经济学家们普遍预计，瑞士政府今年有可能不会出台重大性质的改革措施。在政府提交法律草案之前，瑞士议会必须首先考虑任何建议。然后开始与银行和其他利益相关者进行磋商。

圣加仑大学经济学家表示，最终，政界人士不太可能给瑞银制造太多障碍。“这次没有B计划，主要政策可能将是一种希望——希望瑞银不会陷入麻烦。但希望不是一种策略。”