麦格理：下调中国中免(01880)目标价至115港元 今年首季盈利胜预期

智通财经APP获悉，麦格理发布研究报告称，将中国中免(01880)目标价由116港元降至115港元，同时下调对该股今年至2026年纯利预测0.8%至1%，以反映公司今年首季初步业绩。

该行指出，中国中免今年首季收入同比跌9%，但远胜于海南离岸免税店业销售的同比跌两至三成，反映机场免税店业务显著改善。日上上海纯利率由去年上半年的收支平衡改善至去年下半年的2.6%，相信机场租务合约今年更新、完成去库存、价格调整及货品改善将导致业务强劲复苏。

报告中称，公司今年首季毛利率按季升0.7个百分点至32.7%，渠道调查显示海南化妆品库存较去年减少三分一，与雅斯兰黛(Estee Lauder)及欧莱雅(L'Oreal)对亚洲旅游零售业务今年下半年正面展望相符。随着更多奢侈品牌在海口市国际免税城开店，管理层对该中心的增长潜力持正面看法。