美联储降息预期被打击 关注华尔街大行财报关键利润指引

智通财经APP注意到，就在几个月前，华尔街最大的几家银行还轮番警告称，作为它们最大收入来源的创纪录挤兑即将结束。现在，预计一些银行将上调贷款收益预期。

由于市场对降息幅度的预期低于此前预期，分析师预计，一些大型银行在周五开始公布业绩时，将提高2024年的净利息收入指引。净利息收入（NII）是指银行的资产收益与债务支出之间的差额。

摩根大通是否会提高NII指引的猜测最多。分析师认为，考虑到目前对利率走势的预期，900亿美元的NII指引过于保守。富国银行是另一家引发了是否可能调整预期的争论的银行。

Piper Sandler分析师R. Scott Siefers表示:“人们首先关注的三件事将是摩根大通的NII指引、摩根大通的NII指引和摩根大通的NII指引！”“这是一个非常保守的指引：问题实际上是摩根大通会提高多少。”

银行NII指引令前景黯淡

美联储迅速加息提振了摩根大通(JPM.US)、美国银行(BAC.US)、花旗集团(C.US)和富国银行(WFC.US)等银行的营收，这些银行去年的净利息收入总计达到创纪录的2500亿美元。今年1月，当市场预计多达6次降息时，他们都预测该指标将下滑。

摩根士丹利的Betsy Graseck表示，一些对资产敏感的大型银行很可能上调财测，而瑞银证券的Erika Najarian则认为投资者对此类举措持乐观态度。

虽然高利率对大银行来说是一件好事，但却给许多地区性银行带来了巨大的痛苦——一些银行甚至在大举买入美国国债后倒闭，因为随着利率的上升，美国国债的价值也在下降。银行还必须开始将利率转嫁给储户，否则客户就有可能被收益率更高的期权抢走——这种压力对地区性银行的伤害更大。

Siefers表示，“在最基本的水平上，全球市场更倾向于更长时间的高利率或更高的利率，而地区市场更倾向于在此范围内逐步降息。”

今年迄今，美国大型银行的股价表现一直好于大盘。将于周五公布财报的三大银行和美国银行同期的涨幅都超过了标准普尔500指数的涨幅。

利率的不确定性

无论分析师的预期如何，在利率形势仍不稳定的情况下，银行管理层可能不会在第一季度调高他们的预期。摩根大通也可以选择推迟到5月晚些时候的投资者日再修正其前景展望。

由于强劲的消费者支出和强劲的劳动力市场，美国经济已经摆脱了对衰退的担忧，美国刚刚公布了近一年来最大的就业增长。这些都加大了美联储官员进一步推迟降息的可能性，他们今年考虑的降息幅度也低于预期。

美国银行全球研究部的Ibrahim Poonawala表示：“由于担心可能出现硬着陆，一直有一种负面的说法，认为加息对银行业不利。”“但人们忽略的是，利率在更长时间内保持较高水平是因为经济强劲。本季度将揭穿其中的一些负面因素。”

本周一，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙对经济发出警告，称在通胀压力下，美国利率可能达到8%或更高。他还对市场对软着陆的预期表示怀疑，他认为软着陆的幅度将远低于目前的70%至80%。

分析师估计，目前美国四大银行的净利息收入预计将在第一季度温和增长1%。这在很大程度上是受摩根大通预计较上年增长近12%的推动。

净利息收入预计将小幅上升

交易反弹

降息预期也推动了持续低迷后的并购交易回升，因为投资者和企业对这一趋势更加适应。资本市场活动预计也将出现增长。

摩根士丹利的Graseck在一份报告中称，"多数主要并购指标都亮起了绿灯，过去两个季度宣布的并购活动有所增加。"“我们预计交易公告将加速，到2024年完工。”

IPO市场虽然比2021年的峰值速度慢，但正在回升。高盛集团今年2月说，今年的IPO活动将继续改善。

据分析师估计，今年前三个月，大型银行的投资银行业务可能会增长10%至15%。美国银行 CFO Alastair Borthwick今年3月表示，该行投资银行部门第一季度的收入有望增长15%。

KBW的Christopher McGratty表示，尽管出现了这些令人鼓舞的迹象，但充满挑战的监管环境、即将到来的美国大选和持续的地缘政治不确定性仍是保持谨慎的理由。

贷款、信用卡

分析师表示，由于利率和通胀在第一季度仍处于高位，贷款可能会保持低迷。随着消费者账户中被压抑的储蓄逐渐消退，信用卡余额也有所上升。

与此同时，瑞银的Najarian表示，降息幅度可能减少以及美国将举行关键的总统大选，削弱了今年下半年贷款增长“重新加速”的理由。

不过，与去年第四季度相比，美国四大银行的净减记将基本保持稳定。

Piper Sandler的Siefers表示:“我们看到的情况并没有像我们想象的那样恶化。”“现在，如果美联储在很长一段时间内（将利率）停留在这里，那么在某个时候，所有的赌注都将落空，我们可能会看到更明显的恶化。”“但现在我认为，银行总体上把情况描述为正常化。”