“顶流”丘栋荣最新持仓出炉！一季度买入黄金股等 后市关注三大方向

智通财经APP获悉，进入四月第三周，内地公募基金一季报开始陆续披露。4月16日，知名基金经理丘栋荣旗下产品披露一季报。据统计，截至一季度末，丘栋荣旗下5只产品总资产规模为198.54亿元，较去年年末的237.82亿元，缩水了39.28亿元。

丘栋荣在管5只产品规模均有缩减，其中，中庚价值领航6.08亿份的净赎回叠加四季度4.16%的净值跌幅，规模缩水16.3亿元。规模次之的中庚小盘价值，4.49亿份的净赎回叠加四季度5.36%的净值跌幅，规模缩水12.69亿元。中庚价值灵动灵活配置、中庚价值品质一年持有、中庚港股通价值18个月封闭，规模分别减少3.25亿元、4.88亿元、2.16亿元。

先看丘栋荣管理时间最长的中庚价值领航混合，一季度主要减持了小鹏汽车-W(09868)等个股，歌尔股份(002241.SZ)、神火股份(000933.SZ)退出前十大，快手-W(01024)、美团-W(03690)新进前十大。值得关注的是，截至2024年4月15日，今年以来涨超50%的神火股份，在一季度被卖飞了。

再看中庚小盘价值，一季度调仓动作非常明显，减持了赛腾股份(603283.SH)、立华股份(300761.SZ)、安图生物(603658.SH)、艾迪药业(688488.SH)、歌尔股份等多只个股，博众精工(688097.SH)、华统股份(002840.SZ)退出前十大，保利发展(600048.SH)、华工科技(000988.SZ)新进前十大。值得一提的是，在这些个股中，大多数个股市值集中在100亿元~300亿元，而保利发展的最新市值超900多亿元。

在另外几只丘栋荣管理的基金中，变化比较大的还有中庚价值灵动灵活配置。该基金在一季度最大的变化是前十大重仓股更换了4只。其中，湖南黄金(002155.SZ)、长春高新(000661.SZ)、润丰股份(301035 .SZ)、华统股份新进到前十大，水晶光电(002273.SZ)、上海瀚讯(300762.SZ)、凯因科技(688687.SH)、康华生物(300841.SZ)退出前十大。

此外，中庚港股通价值18个月封闭的前十大重仓股，主要变化是减持了赛生药业(06600)等个股，快手-W、瑞声科技(02018 )新进到前十大。中庚价值品质一年持有减持了小鹏汽车-W等个股，美团-W、中远海能(01138)新进到前十大。

在2024年一季度，丘栋荣的重仓股调整以增持为主，正如丘栋荣在季报中所述，权益资产隐含回报水平高，对应着战略性的机会，应积极配置权益资产。

估值水平低而风险补偿高，并不是针对所有资产。在他看来，要重视结构，更偏好满足“供要紧、需向新、估值低、盈利高增长或高弹性”特征的公司。普遍的低估值，机会分布广泛，投资于下一阶段基本面持续改善，盈利能力有望实现高增长和高弹性的公司。同时那些过去看似是梦想和故事，而今初露峥嵘且具有远大前景的成长股更值得重视。

此外，丘栋荣还看好高股息策略这一长期投资思路。他认为，高股息策略长期回报偏贝塔，且并非低风险策略，投资更重要是基本面和定价。高股息策略获取高的回报大概率来自于其他因子的叠加，但投资者喜欢不断强化成功策略，偏好线性交易，而忽视实质风险的不断累积，如周期、成长、资本供给或创新等可能性均会挑战高股息的稳定性。

在后市投资思路上，丘栋荣坚持仍然低估值价值投资策略。在他来看，决定资本回报的最重要的因素不是需求，而是供给，以及由供给结构决定的竞争格局，无论是传统行业的供给硬约束还是新兴科技的供给创造需求，丘栋荣希望满足三个方面的要求：

1、供给收缩，格局持续优化，更好情况是供给引领需求；

2、需求风险释放充分或空间广阔，最理想的情况是能快速增长或持续高增长；

3、个股基本面风险释放，格局趋向明朗， 竞争优势 突出，具有两高特征(盈利的高增长性和高弹性)的优质公司。

与此同时，丘栋荣还在季报中列出了重点关注的投资方向包括：

一是业务成长属性强、未来空间较大的医药、互联网股和智能电动车等科技股。

二是供给端收缩或刚性，具有较高成长性或盈利弹性的价值股，主要行业包括基本金属为代表的资源类公司，能源运输公司，房地产等。

三是需求增长有空间、供给有竞争优势的高性价比公司，主要行业包括 机械 、电子、医药制造、电力设备与 新能源 、 农林牧渔 等。

丘栋荣就此指出，AI引领创新周期，产品与应用爆发在即，国内产业链深度参与的环节，市场预期低导致定价不充分，集中于机械、电子等偏成长行业的部分成长股；广义制造业中具备独特竞争优势的细分龙头公司，挖掘高性价比公司仍大有可为。如我国工业自动化和仪器仪表 等为代表的制造环节渗透率提高、价值量提升。再如锂电、汽车板块中，竞争格局走向清晰，具备全球竞争力成本、技术优势领先的高端制造细分龙头；另外，行业持续亏损引发产能大幅去化，动物蛋白部分公司具有高成长性和盈利高弹性。