瑞银：予友邦保险(01299)“买入”评级 目标价90港元

智通财经APP获悉，瑞银发布研究报告称，予友邦保险(01299)“买入”评级，料内含价值(EV)和税前利润全年将恢复增长，目标价90港元。公司将在4月底公布2024年首季业绩，预计新业务价值(VNB)按实际汇率及固定汇率计分别升20%及23%，而市场预期升19%及22%。

报告中称，香港的新业务价值将按季录得强劲增长;由于香港去年2月初才正式通关，故其新业务价值同比计或会更高。对于利润率，预计按季不会出现重大变化，因为内地来港客户(MCV)细分市场的产品组合基本上稳定。同比比较计算，估计利润率受到客户结构变化的影响。MCV业务的利润率低于国内客户，因为MCV业务主要以储蓄为主。

该行相信，内地市场的新业务价值同比录得良好的增长，受惠于毛利提高。报告中指，毛利提高的主因为银保佣金改革及定价利率下调。另外，东南亚及其他市场料会整体达双位数字的增长，泰国的年化新保费在2024年首两个月同比上升26%，而该行料新加坡及马来西亚在今年首季将录得正面的新业务价值。