可可加工速度稳健推动价格再创新高 分析师：需求调整将较预期缓慢

智通财经APP获悉，由于巧克力工厂的加工速度即使在全球供应紧张和价格创下新高的情况下仍然保持，纽约可可期货价格创下新高，突破每吨1.1万美元。数据显示，今年一季度，欧洲的可可粉产量同比仅下降约2%，亚洲也略有下降，北美则增长了近4%。与此同时，可可期货价格自2024年初以来已经上涨了一倍多。

对此，ArrowStream公司高级大宗商品分析师John Goodwin表示，这些数据“远没有达到结束这轮涨势所需的恶化程度。这些数据的弹性之强令人难以置信。”

荷兰合作银行驻伦敦的分析师Paul Joules则表示，研磨数据表明，尽管目前的价格如此，但目前的需求仍在维持，需求破坏将会到来，但显然需要比市场预期更长的时间才能渗透到碾磨数据中。

但J Ganes Consulting 总裁Judy Ganes 表示，欧洲的可可粉产量的小幅下降也表明该地区的加工商试图弥补西非工厂的关闭，这意味着第一季度的全球处理量可能仍处于持平或更低水平。

Ganes称：“绝对不能说这是看涨可可价格的因素。”

Bloomberg Intelligence分析师Diana Gomes和Ignacio Canals Polo在周四的一份报告中写道，由于第一季度强劲的数据表明，加工商将需要以更高的价格补充可可豆库存，研磨速度可能“在2025年之前保持低迷”。分析师表示，随着近期可可价格上涨蔓延到零售货架，消费者需求也将继续承压。

据了解，可可纽约期货上涨 11%，达到每吨 11,126 美元的历史新高，这是一个多月来最大的盘中涨幅。在伦敦市场最活跃的合约也飙升近11%。

此前，国际可可组织(International Cocoa Organization)于2月份曾估计，由于非洲加工产量下降7%，本年度全球磨粉量将下降近5%。严重的可可短缺和随之而来的价格飙升迫使一些加工商间歇性地停止生产或支付溢价，并从小种植者那里预订可可豆以确保供应。

可可价格要到顶了吗?

由于西非主要种植户的收成不佳，导致全球粮食供应连续第三年出现短缺，今年的可可期货价格上涨了一倍多。

随着价格飙升，对冲基金继续削减看涨押注，纽约和伦敦可可期货的净多头头寸出现了一年多来的最大单周跌幅。

较低的净多头押注和减少的未平仓合约表明，实物买家可能在反弹中发挥了作用。Hightower Report的分析师在周一的一份报告中表示，商业净空头的萎缩“进一步证明了商业空头回补推动了可可上涨”。

策略师Mike McGlone周一写道，纽约期货“从未如此紧张”，并指出价格是五年平均水平的三倍多。“我们的结论是，可能会出现极端痛苦，可能是因为生产商的对冲合约受到挤压。”

然而，尽管这一项技术指标显示可可价格可能飙升得太快，但许多分析师尚未看到市场触顶。