宝洁(PG.US)定价优势消退：Q3价涨量不涨，有机销售额不及预期

智通财经获悉，宝洁(PG.US)公布了第三财季业绩。财报显示，Q3营收为202亿美元，同比增长0.6%，较预期低2.4亿美元。摊薄后每股收益(EPS)为1.52美元，同比增长11%。非GAAP EPS为1.52美元，较市场预期高0.11美元。

在截至3月31日的季度，衡量盈利能力的毛利率也高于预期，Q3毛利率较上年同期上升三个百分点至51.2%。该公司表示，成本下降的部分原因是减少了生产线的加班时间，并转向使用成本较低的原料。尽管本季度的收益超出预期，但销售额却不及预期。剔除收购、资产剥离和外汇影响的有机销售额增幅为3%，略低于分析师的预期3.7%。Q3整体销量持平，但得益于价格上涨3%，该公司整体销售额增长1%。宝洁收入的一半来自北美，北美第三季度销量增长3%，略低于上季度的4%。

报告显示，尽管持续的高通胀抑制了购买力，但消费者仍在增加购买必需品的支出。宝洁正准备连续第六年提高价格，最近一个季度的价格比去年同期高出3%。虽然更高的价格支撑着更高的盈利能力，但这是以销量增长放缓为代价的。

该公司首席财务官Andre Schulten在接受采访时表示，消费者行为“非常稳定”。他补充说，“新冠疫情后，大宗商品方面的供应情况有所缓解”。

Q3宝洁美容部门(包括吉列剃须刀)的销售额增长2%高于预期，销售额有机增速为3%，原因是欧洲和拉丁美洲的价格上涨。Schulten指出，全身剃须和贴身脱毛产品提振了公司的业务，宝洁针对这两类产品推出了剃须啫喱和博朗(Braun)男女电动剃须刀。

宝洁销售汰渍洗涤剂的织物家居护理业务上季度也表现出色，销售额增长2%，销售额有机增速为3%。然而，该制造商表示，其保健和婴儿产品部门面临压力，这两个类别的销量都有所下降，其中婴儿部门销售额更是出现下降。

宝洁公司上调了2024财年全年利润指引，因为在大宗商品成本下降和生产率提高的同时，该公司价格稳步上涨。该公司将2024财年摊薄后EPS增长率从-1%至0%上调到1%至2%，而2023财年每股收益为5.90美元。宝洁还将2024财年核心EPS增长率从8%至9%提高到10%至11%。即该公司目前预计本财年每股收益(不包括某些项目)在6.49美元至6.55美元之间，比之前的指引上调了12美分，高于分析师的平均预期。

宝洁目前预计，不利的外汇汇率将成为税后约6亿美元的不利因素。公司预计利息支出和利息收入的净不利影响税后约为1亿美元。公司目前预计，大宗商品成本的有利变动将给2024财年带来约为税后9亿美元的收益。宝洁仍预计2024财年调整后的自由现金流生产率将达到90%，并预计在2024财年支付超过90亿美元的股息，并回购50亿至60亿美元的普通股。

截至发稿，宝洁股价周五盘前下跌1.77%。截至周四收盘，宝洁股价今年累计上涨7.3%，超过了标普500指数5.1%的涨幅。