稳赚不赔？华尔街拟推出新股票ETF，宣称可提供“100%”下行保护

智通财经APP获悉，对于防御型股票投资者来说，这听起来像是一笔稳赚不赔的交易：购买宣称能提供“100%”下行保护的股票ETF。

文件显示，Calamos Investments周一申请了所谓的“结构性保护”ETF，这些基金将追踪标普500指数、纳斯达克100指数和罗素2000指数的部分回报，同时通过期权市场100%对冲下跌风险。

该组合中的第一只基金是Calamos S&P 500 Structured Alt Protection ETF(CPSM)，其目标是追踪SPDR标普500指数ETF(SPY)的价格回报率。

不过，希望获得全面保护的投资者需要在发行之日(2024年5月1日)购买，并在2025年4月30日之前持有。

文件显示，与即将推出的其他ETF一样，CPSM将主要通过买卖看涨期权和看跌期权的组合，将其资产投资于衍生品，以缓冲市场波动。一份提交给监管机构的文件指出，无法保证该基金能够成功提供广受追捧的下行保护。

Calamos ETF主管Matt Kaufman表示:“如今，无风险利率已超过5%，基于期权的产品发行商能够在100%的资本保护下提供有意义的上行参与。”“对于那些发行‘保护性’产品的公司来说，随着利率上升，通过出售一项或一系列期权来抵消购买保护性看跌期权溢价的对冲成本会变得更低。”

投资者是否买账？

在投资者疲于应对利率波动加剧之际，发行商正在测试对提供股票敞口和下行保护的基金的需求。自去年7月推出以来，Innovator Equity Defined Protection ETF (TJUL)规模已增长到2.3亿美元，该ETF在两年内提供100%的下行保护。全球最大的ETF发行商贝莱德也申请了他们认为能提供完全下行保护的基金。

与2018年首次上市的所谓“缓冲ETF”相比，100%资本保护的基金为投资者提供了额外的保护。缓冲基金在一定的缓冲水平上提供下行风险保护，比如前10%的损失，但在这一水平之后，投资者仍面临亏损风险。

Calamos的新基金通常会提供较少的上行敞口，但也会提供更多的下行保护。

Kaufman表示：“随着年龄的增长，临近退休的人——他们承受不起市场的大幅下跌，但他们也承受不起不进入市场的后果。所以这给了他们一个机会。”

CPSM预计将于5月1日上市。Calamos计划每隔几个月推出新基金。

这家投资公司管理着大约370亿美元的资产，专门从事各种基金的期权策略，包括ETF、单独管理的投资组合和共同基金。