德国经济重返扩张区间 助推欧元区4月综合PMI创近一年新高

智通财经APP获悉，受活跃的服务业和德国恢复增长的推动，欧元区私营部门活动达到近一年来的最高水平。

周二公布的数据显示，标普全球4月份的采购经理人指数(PMI)初值增至51.4，高于经济学家预测的50.7，也高于荣枯分界线50的水平，连续第二个月处于扩张区间。德国PMI则自去年6月以来首次超过50，好于分析师预期的低于荣枯分界线。

汉堡商业银行首席经济学家Cyrus de la Rubia表示，积极的数据表明，欧元区经济第二季度可能会增长0.3%，与第一季度的增速持平。

这一预测比市场普遍预期更为乐观，市场预期欧元区今年年初将仅增长0.1%。数据将于4月30日公布。

在服务业的推动下，德国私营部门10个月来首次实现增长。制造业仍在萎缩，但速度较前一个月有所放缓。

“看来衰退似乎主要集中在制造业，而整体经济可能已经勉强避开了这种低迷，”de la Rubia表示，“服务业可能会成为整体经济的催化剂。”

在去年最后一个季度经济出现萎缩后，人们一直以来都在预计德国在冬季会出现轻微的衰退。但德国央行上周表示，由于工业生产、出口和建筑业的回升，今年前三个月的产出可能略有增长，这意味着该国将避免出现这种情况。

De la Rubia对此表示认同，他表示，Nowcast模型显示，第一季度经济增速为0.1%，第二季度为0.2%。

在德国数据公布后，德国国债全线下跌，货币市场减少了对降息幅度的押注。对货币政策变化敏感的两年期国债收益率上涨了3个基点，至2.99%。

法国的整体表现也更好，在经历了10个月的萎缩后，该国的经济活动总体保持稳定。服务业也推动了这一发展，不断增长的需求导致了近一年来的首次扩张。

但工厂的新订单以1月份以来的最快速度下降，加剧了制造业和服务业之间的差距。

汉堡商业银行经济学家Norman Liebke表示：“法国服务业是经济的主力军。法国制造业产出仍然低迷，但我们预计它很快将走上服务业的道路。不过，制造业目前推迟了整体经济的复苏。”

在这两个国家经济增长势头好转的同时，物价压力也随之变大，这可能引起欧洲央行官员担心的一个问题，他们正准备在6月份首次降息。这一发展也集中在服务业，而工资上涨在其中发挥了更大的作用。

财富分化在劳动力市场也同样明显。虽然德国和法国的服务公司以更快的速度增加工人，但工厂却在裁员。

不过，总体而言，这两个欧元区最大的经济体无法跟上该地区其他国家的步伐，在能源危机扼杀了新冠疫情后的反弹后，该地区其他国家似乎正在复苏。

俄乌冲突引发的电力成本上升加剧了通胀，尽管消费者价格的增长已经明显放缓。采购经理数据显示，本月的价格压力“略有加剧”。

“PMI数据将考验欧洲央行在6月份降息的意愿，”de la Rubia表示，“投入成本的加速增长，可能不仅是由油价上涨推动的，更令人担忧的是，工资上涨也推动了投入成本的加速增长，这是一个值得关注的问题。与此同时，服务业公司提高价格的速度比3月份更快，这加剧了服务业通胀将持续的预期。”

尽管如此，他预计这不会破坏欧洲央行下一次货币政策会议上传达相关宽松政策的信号。De la Rubia表示：“然而，我们怀疑央行是否会像Francois Villeroy de Galhau所建议的那样，采取‘务实的速度’。相反，我们预计会采取更加谨慎的做法。”

Bloomberg Economics经济学家David Powell表示：“欧元区综合PMI数据表明，在高通胀持续的情况下，欧元区经济的复苏势头正在增强，这应该会强化欧洲央行鹰派的观点，他们希望在6月首次降息后，在7月暂停降息。”

欧洲央行副行长金多斯周二早些时候的言论强化了这种看法。

根据欧洲央行网站上的文字记录，他表示：“不确定性的程度让人很难说。我已经提到六月了。至于之后会发生什么，我倾向于非常谨慎。”