金风科技（02208）：被判赔偿6000万美元，为何还能大涨6%？

金风科技(02208)与UEP Penonome II,S.A.(下称UEP II)之间的风机供货纠纷仲裁一事，时隔两年多后最终有了结果。整个仲裁案以金风科技赔偿UEP II 6661.2万美元而告终，当所有人认为这是利空时，金风科技最后却收盘大涨6%，令人吃惊。

据智通财经APP了解，3月9日，美国仲裁协会裁定，UEP II需向金风方面支付相关合同违约赔款约2487.1万美元，金风方面则需向UEP II 赔偿因叶片质量问题带来的损失约6661.2万美元。

随后，金风方面却以提供的叶片铝叶尖材质与其相关技术文件不符为由，转而向此次问题叶片的供货方中材科技(002080.SZ)提出索赔要求，索赔金额为6661.2万美元及其他相关费用。

仲裁案始末

时间追溯到2013年10月26日，金风科技称，其子公司金风国际全资子公司GWIL与项目业主UEP II就巴拿马项目二期签订机组供货协议，项目规模为165MW，采购金风科技66台GW109/2500机组。

智通财经APP了解到，Penonome风电场是当时巴拿马修建的首个风电场，其中的UEP II项目是当时金风在海外最大的机组订单。

时间一晃来到2014年4月，金风方面作为供货方与UEP II签订了风机供货协议;5月，金风科技与中材科技签订风机叶片采购合同，由中材科技配套完成UEP II项目86套2.5MW风机叶片的供货，合同金额为1.46亿元。

但就在风机供货完毕后，UEP II却以风机叶片存在质量问题为由，拒付金风方面基础竣工费、工程变更令款、提前完工奖励款及运维设施款等未支付合同款项共计2564.07万美元及利息。

一桩“扯皮”案由此展开。

2015年10月23日，协商未果的金风国际就UEP II未能依据双方签署的合同约定向金风方面支付相关费用一事向美国仲裁协会提出仲裁申请。同月29日，UEP II就金风向其提供的风机叶片质量问题向美国仲裁协会提出仲裁申请。

直到金风科技发布公告，这个历时2年多的仲裁案才有了一个阶段性的结果。单从这个结果来看，赔偿6000多万美元绝对是一个利空事件，但实际上，并未对金风科技造成很大的负面影响。

行情来源：富途证券

3月12日，仲裁案结果披露的首个交易日，金风科技高开高走并最后收盘涨幅达到6.5%，体现出投资者对公司的极大信心。

看好金风科技在风电风口期表现

投资者为何金风科技能在利空消息面前如此“坚挺”?

据智通财经APP观察到，目前全国弃风局面出现实质性好转，带动三北红六省红色区域解禁预期不断高涨与此同时，中东部风电市场需求也在逐步释放。

根据电价政策的规定，2018年1月1日前核准的项目，需要在2019年底前开始建设，才可执行2017年0.47-0.6元/Kwh的上网申价，否则上网申价将下降为0.4-0.57元/Kwh。

如此一来，随着国内风电行情好转以及开工时间点的临近，2019年底前风电或迎来集中“开工潮”，而国内风电投资也会迎来再一次放量。

智通财经APP此前的一篇文章(《风电势头愈演愈烈，厚实安全垫上的金风科技（02208）个人秀或正在上演》)对时下风电行业有详细的分析，在此便不赘述。

在此背景下，金风科技被看好能在此次风电行业风口期有较好的表现。

从资质和市场地位来看，金风科技是中国最早从事风电机组研发和制造的企业之一;目前已发展成为国内第一、全球前三的风电机组制造企业，在国内连续6年市场占有率位居第一。

在产品质量方面，金风科技的风电机组的研发情况和订单签约情况可以从侧面反映其产品的质量状况。

从研发方面来看，近年公司研发人员数量已由2014年的1000人左右，增加至2016年的2080人。在研发投入占比上，金风科技在2016年投入研发金额为 13.85 亿元。(2015 年因抢装令导致公司当年营收大幅增加，但公司并未因此大幅削减研发投入)

从订单签约情况来看，2011年起，公司中标待签合同从最初2000MW增长到2017Q3的近6000MW，且在2017年Q3，公司已签合同近10000MW。公司在2017年Q3已签合同订单占总订单比重已达63%。

此外，这次仲裁案涉及的GW109/2.5MW风电机组质量同样得到肯定。2017年金风科技在美国开发的 Rattlesnake 风电场项目，项目总投资约为 2.5 亿美元，总容量为 160MW，计划安装的便是64台GW109/2.5MW 永磁直驱风电机组。由此可以看出，金风科技的风电机组产品质量还是得到市场的肯定。

在风机销售业务方面，目前公司主力机型为2.0MW以及2.5MW，主要应用于陆地风电。截至2017H1，公司在手订单15.06GW，其中9.62GW已经签约，5.76GW已经中标。根据2017H1数据测算，公司风机售价3.71元/W，未来风机销售可为公司带来约560亿元的营收。

综上可见，金风科技作为风电行业风口期最直接受益者，市场看好其在未来几年风电机组的营收表现。对比而言，此次仲裁案结果的影响显得有些“微不足道”。