海通证券：红五月能否再现?

智通财经APP获悉，海通证券发布研究报告认为，政策持续发力，经济稳中向好，进入五月，市场有望重拾升势。目前政策加码提振，市场对年报季报与宏观经济数据已逐渐反应，行情有望重拾升势。新“国九条”重磅发布，增强了中长期场外资金入市信心，同时基本面估值优势凸显，伴随权重股的绩优表现与科技股的调整，进入五月，随着业绩窗口关闭，市场有望突破年线钳制。配置上三轮驱动，可重点关注绩优的权重板块、科技股与正在调整的板块。

海通证券主要观点如下：

政策看：新“国九条”在上市、分红、减持与退市方面持续发力。从资本市场全局出发，举措实现了质的升级。新“国九条”有针对性地提出了一系列重磅举措，长期利好股市，市场进入高质量发展阶段。

市场看，随着业绩窗口关闭，有望突破年线压制。4月随着年报季报发布，市场受到年线压制，上证综指在3000-3100点的年线下方区域盘整2月有余，随着业绩窗口关闭，市场有望重回多头行情。

期指看，空头压力有所缓解，总体呈现回落态势。量化交易受到监管以及对DMA等场外衍生品业务的强化监管的影响持续，使得中小盘做空压力大幅释放。监管层对新“国九条”退市的释疑，使得大小盘割裂的格局有所收敛。股指IF/IH/IC期货贴水幅度有所下降，反映了投资者谨慎乐观。

外部看，美联储降息进一步延后，同时近期中美高层互访频繁，中美关系或出现止跌企稳迹象。近期美国非农等就业数据的强劲使得市场对美联储年内降息的预期不断回摆，CPI数据的超预期已明显推迟降息预期。据CME“美联储观察”，截至4月19日，市场预计5月不降息的概率为97%，6月份降息25个基点的概率为16%。

配置上三轮驱动。可重点关注绩优的权重板块、科技股与正在调整的板块：一是绩优的高股息蓝筹股，;二是经过调整后，AI等软硬件相关的科技股，后续或将迎来补涨;三是新能源、医药、军工、电力设备等具有估值反弹动力的板块。

商品方面：铜、黄金、原油价格大幅拉升，政策拉动投资消费增长叠加美联储降息预期、地缘政治风险助力大宗商品价格维持强势，但随着局势的变化，也要关注单边走势回调风险。钢：钢价震荡，房地产下行抑制高度;铜：新能源车产销强劲，铜价持续走强;金：地缘冲突再度升级，金价势头不减，中长期或持续上涨;原油：地缘冲突，助推原油大幅上涨。

风险提示：美股科技股动荡，地缘冲突变化，国内房产销售不及预期。