财报前瞻 | 新冠产品收入持续下滑 辉瑞(PFE.US)新增长引擎在哪里？

智通财经APP获悉，辉瑞(PFE.US)定于5月1日美股盘前公布2024年第一季度业绩。据Zacks统计，市场普遍预期辉瑞Q1营收为138.6亿美元，同比下降24.2%，每股收益为0.56美元，同比下降54.5%。

近年来，辉瑞股票一直表现不佳，股价接近11年来的低点。该股股价从2021年1月初的35美元大幅下跌至目前的25美元左右，跌幅达30%，相比之下，标普500指数在这大约三年的时间里上涨了约35%。虽然从估值来看，辉瑞似乎还有上行空间，但该股最近几年的估值一直在较大范围内波动，原因是在疫苗和抗病毒治疗的推动下，该公司在新冠疫情期间的业绩曾一度强劲增长。

如今，该公司新冠产品收入持续下滑。上一季度，辉瑞实现营收142亿美元，同比下降42%，主要是由于其新冠产品的销售额下降。不包括新冠产品的销售则增长8%。Vyndaquel和RSV疫苗Abrysvo的强劲增长帮助了整体销售额。辉瑞的调整后净利润率暴跌逾2200个基点，至4.2%，原因是26亿美元的重组成本，SG&A和研发费用占营收的百分比同比上升。较低的收入和利润率收缩也导致基本和调整后每股收益为0.10美元，而上年同期为1.14美元。

分析师预计，由于新冠产品收入下降和在减肥药方面的失败等挑战继续存在，辉瑞每股收益和营收都将同比下滑。

Argus已将辉瑞评级下调至“持有”，理由是担心该公司的利润增长和GLP-1开发计划的延迟。

该投资公司表示，辉瑞将需要补偿这些产品在失去专利保护之前在销售高峰期产生的约170亿美元的收入。它指出，辉瑞预计2024年的营收增长率为3%至5%，不包括新冠产品和收购Seagen，低于2023年的7%。

Argus还提到了该公司GLP-1项目的挫折，由于不良反应，每天两次的配方开发被终止。

该行分析师补充道：“辉瑞将专注于开发每日一次的配方，药物动力学结果将于2024年公布，但在减肥疗法市场上，它将落后于礼来(LLY.US)的Zepbound和诺和诺德(NVO.US)的Wegovy。”

不过，最近该公司取得了一些进展，如Abrysvo取得了积极结果，以及具有前景的癌症药物，这为其扭转局面带来了希望。该公司的产品线，包括疫苗的成功批准和RSV疫苗的有效性，都被视为未来的积极信号。