国联证券:随着交付和招投标起量 风电行业景气度有望迎来反转

国联证券发布研报称,此前风电板块处于阶段性的相对底部,随着交付和招投标起量,行业景气度处于反转上升阶段。

智通财经APP获悉,国联证券发布研报称,一季报逐步披露完毕,后续催化积蓄一季度普遍为海风施工淡季,海风企业一季度业绩整体承压,随着24Q1季报逐步披露,短期风险或释放,未来核心催化主要系:1)建设端回暖;2)招投标回暖;3)广东海风进展边际向好。此前风电板块处于阶段性的相对底部,随着交付和招投标起量,行业景气度处于反转上升阶段。

国联证券主要观点如下:

建设端:逐步进入加速建设期,Q2排产交付有望回暖

一季度普遍为行业施工淡季,展望24Q2,随着各地海风逐步进入施工期,江苏/广东地区重点海风项目或逐步开工,我们预计Q2海风产业链排产交付环比有望改善,装机需求有望逐步兑现,全年维度,我们预计24年国内海风新增装机有望达10GW,同比实现高增。

招标端:海风招投标有望回暖

24Q1海风招标为1.2GW,4月海风招标已有回暖趋势,24年4月至今国内海上风机及EPC总承包招标达1.85GW,环比提升163%。国联证券指出,现阶段,国内海风已核准但风机或EPC总承包未招标的海风项目规模约10GW,预计5-6月份海风招标有望进一步回暖,催化相关企业订单情况;全年维度,预计国内海风招标有望达12-15GW,未来海风需求有望逐步释放。

广东海风项目进展边际向好

三峡青洲五/六/七以及中广核帆石一/二的航道问题是制约广东海上风电发展的关键因素,也导致2023年广东地区海上风电招标规模有所下降。4月26日,广东中广核帆石二号启动风机招标,要求25年4月前完成不少于240MW交付,25年6月前完成全部标段风机交付,国联证券认为该招标或侧面反应,广东航道问题边际向好,预计年内项目有望动工,相关海缆及风机基础企业有望率先受益。

投资建议

景气度反转上升,看好海缆与海风基础环节随着海风排产交付及招投标起量,行业景气度有望迎来反转,推荐:1)海缆环节,随着国内海风离岸距离增长以及项目容量提升,技术壁垒有望进一步提升,推荐东方电缆(603606.SH)、中天科技(600522.SH)。2)海塔/桩环节,有望率先受益于国内海上风电需求起量,推荐海力风电(301155.SZ)、泰胜风能(300129.SZ)、大金重工(002487.SZ)。

风险提示:海风需求不及预期,原材料价格波动,行业竞争加剧

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