万联证券：五一档整体影片供给数量充足 票房表现有望维持

智通财经APP获悉，万联证券发布研报称，元旦档及春节档的超预期表现给2024年的电影市场创造良好开局，在影视制作效率恢复、观影热情复苏、宏观经济回暖等多重有利因素下，电影市场展现强劲生命力。今年五一档整体影片供给数量充足，题材从喜剧、犯罪、悬疑、日漫等多类型覆盖观众群体，票房表现有望维持。建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司。

万联证券主要观点如下：

整体票房：五一档影片供给量提升，票房表现有望维持

五一档作为电影市场黄金档期之一，历来被市场寄予厚望。今年五一小长假为期5天，相较其他仅有3天的假期，市场空间更加广阔，也更具突破潜力。回顾之前票房情况，总票房自2018年的10.06亿元上升至2021年的16.74亿元，档期票房占全年票房比例从1.66%上升至3.56%。2022年因重点票仓城市影院暂停营业，多部影片撤档等影响，总票房仅2.97亿元，仅占全年票房0.99%。2023年五一档期在《人生路不熟》、《长空之王》等爆款影片的带动下，总票房强势回升至15.21亿元，票房全年占比2.77%。

2024年院线电影市场全线回暖，五一档整体影片供给数量充足，题材从喜剧、犯罪、悬疑、日漫等多类型覆盖观众群体，票房表现有望维持。

预售情况：《九龙城寨之围城》预售领跑，影片梯队分层不显著

根据灯塔专业版数据，截至4月28日16点00分，《九龙城寨之围城》预售票房达到4493.9万元，总场次28.1万，总人次111.3万，《维和防暴队》、《间谍过家家代号：白》分别以2100.4万元、2051.0万元位居第二、三位。

五一档新片各具特色，都有其对应的受众群体，部分影片预售情况比较胶着，《维和防暴队》的优势在于有流量明星王一博，有庞大的粉丝群体加持，想看人数领跑五一档，而《九龙城寨之围城》则凭借近日开启的大规模点映活动，票房快速累积，成功逆袭成为预售票房第一。与此前的五一档相比，此次影片梯队分层不显著，并未有绝对的热门头部带动，爆发力有所欠缺。

票房预测：口碑、影片质量成就最终票房

根据市场数据，万联证券预测2024年五一档期的票房前三名分别是《维和防暴队》、《九龙城寨之围城》、《哈尔的移动城堡》，预测总票房将达到18.11亿元。

从单个影片分析来看，《维和防暴队》是中国首部聚焦海外维和题材的商业动作片，由中国流量演员黄景瑜、王一博等联袂主演的影片，讲述中国维和警察应联合国请求，远赴异国他乡执行维和任务的故事，影片凭借强大的演员阵容和深入人心的主题，在预售初期便吸引了大量粉丝观众的关注与助力，预计票房为4.22亿元。

由香港电影金像奖最佳导演郑保瑞执导的《九龙城寨之围城》，是古天乐、洪金宝等实力演员主演的纯正港式犯罪动作片，不仅展现了香港电影的独特魅力，更在近日入选戛纳电影节午夜展映单元，为其增添了国际影响力，票房预计达到3.23亿元。

时隔20余年《哈尔的移动城堡》首度登上中国内地大银幕，虽然作为宫崎骏的经典老片，但强大的国民影响力依然让这部影片具有走出票房长线的实力，票房可期，预计收获2.88亿元票房。

风险因素：电影口碑、质量不及预期；影片延期风险；电影声誉相关风险。