中金年报&一季报快览:盈利增速有望逐步企稳,下游先行改善

作者: 智通财经 李程 2024-05-01 09:08:05
A股整体资本开支增速放缓,新经济降幅大于老经济,2023年老经济和新经济资本开支同比增长分别为13%和2.6%,1Q24分别放缓至+5.4%和-3.1%,拐点尚未出现。

智通财经APP获悉,中金公司发布研报点评研报和一季报,A股整体资本开支增速放缓,新经济降幅大于老经济,2023年老经济和新经济资本开支同比增长分别为13%和2.6%,1Q24分别放缓至+5.4%和-3.1%,拐点尚未出现。企业回报股东的水平继续改善,剔除亏损公司后2023年A股分红比例提升2.2个百分点至39%,非金融企业提升3.7个百分点至44%,食品饮料/通信/纺织服饰分红比例居前列。

以下为核心摘要:

A股2023年报和2024年一季报业绩已披露完毕。快览如下:

盈利增长特征:

年报方面,2023年全A/金融/非金融盈利同比-1.4%/1.1%/-3.3%,主板业绩增速好于创业板和科创板,上、中、下游盈利增长分别为-15.2%/0%/2.7%。全年盈利增长较高的是消费出行行业以及电力及公用事业;下滑较多的是房地产、农林牧渔和电子。

一季报方面,全A/金融/非金融1Q24盈利同比-4.3%/-3.3%/-5.1%,上、中、下游分别为-11.5%/-9.2%/3.5%,能源和原材料仍是压力的主要来源,部分中游制造仍需消化供过于求。业绩增长较高的是电子、农林牧渔、轻工制造、交通运输和电力公用事业,降幅较大的是地产链。

增长质量方面的特征和趋势:

1)A股非金融ROE虽小幅下滑但毛利率有所改善,资产负债率和资产周转率均对ROE有一定制约,下游ROE企稳改善相对明显,电子、纺织制造和轻工制造改善幅度居前。

2)A股整体资本开支增速放缓,新经济降幅大于老经济,2023年老经济和新经济资本开支同比增长分别为13%和2.6%,1Q24分别放缓至+5.4%和-3.1%,拐点尚未出现。

3)企业回报股东的水平继续改善,剔除亏损公司后2023年A股分红比例提升2.2个百分点至39%,非金融企业提升3.7个百分点至44%,食品饮料/通信/纺织服饰分红比例居前列。


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