美联储鸽派立场激发亚洲债市热潮 股市却面临外资退潮压力

智通财经APP获悉，美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周的鸽派言论以及低于预期的就业数据，增强了投资者信心，并有助于降低美债收益率，从而激发了亚洲债券市场发行热潮。据了解，该市场至少有五家借款人准备发行债券，这可能成为自2023年6月以来该地区除日本外最繁忙的一天。其中包括菲律宾政府、一家韩国收费公路运营商以及一家中国银行，它们在周二正考虑为即将发行的票据定价。

近期，亚洲信贷市场的借贷成本降至历史低点。根据Bloomberg指数显示，投资者对亚洲地区发行人投资级美元债券的额外收益率要求已降至约81个基点，接近上周创下的历史最低点80个基点。

图1

野村控股亚洲信贷部门的分析师主管尼古拉斯·叶指出：“随着美国关键经济数据的公布和美国国债收益率的回落，亚洲部分发行人重返市场的时机已经成熟。”

这一系列的债券发行活动有望提振亚洲的发行量。在过去三年中，亚洲的债券发行量逐年下滑，而今年迄今为止，与2023年同期相比，除日本之外的亚洲美元债券销售量下降了2.3%，总额略高于490亿美元，这与美国和欧洲市场形成鲜明对比，后者的销售额有所增加。

目前，亚洲地区还有更多债券发行活动正在筹备中。除了周二可能进行定价的借款人外，还有包括中国平安保险海外控股有限公司、泰国进出口银行、韩国信用担保基金和建投国际(香港)有限公司在内的四家公司，已经授权银行为潜在的美元债券交易提供服务。这些即将到来的交易将进一步推动亚洲债券市场的发展。

然而，4月亚洲股市的表现却恰恰相反。受到美国国债收益率上升的推动，交易员预计美联储将在更长时间内维持利率高位，以应对通胀压力，亚洲主要市场4月外资温和流出。

来自中国台湾、印度、印度尼西亚、越南、菲律宾、泰国和韩国证券交易所的数据显示，外国投资者上月净抛售了25.4亿美元的地区股票，这是自2023年11月以来最大的月度净流出。不过，与第一季度约185.7亿美元的外资净流入相比，这些资金流出显得微不足道。

图2

IG市场策略师Yeap Jun Rong表示：“美联储推迟降息、中东地缘政治紧张局势和油价上涨导致美国国债收益率上升，被视为获利了结的潜在原因。”

细分来看，中国台湾股市上月出现22.3亿美元的外资流出，结束了连续五个月的资金流入。外资从印尼股市撤出11.4亿美元，从印度股市撤出10.4亿美元，并从越南股市撤出1.9亿美元。相反，韩国和菲律宾分别吸引了17.9亿美元和1.62亿美元的外资流入。

法国巴黎银行亚太地区股票和衍生品战略主管Jason Lui表示：“整体而言，韩国股市应该对全球人工智能/半导体投资主题保持敏感。”

“在我们看来，内存价格仍处于周期性反弹阶段。”