券商晨会精华 | 可更多关注实物类资产及能够产生稳定现金流的资产

市场昨日全天震荡调整，创业板指领跌。总体上个股跌多涨少，全市场超4200只个股下跌。沪深两市成交额8644亿，较上个交易日缩量1043亿。截至昨日收盘，沪指跌0.61%，深成指跌1.35%，创业板指跌1.45%。北向资金全天净卖出40.44亿，其中沪股通净卖出19.99亿元，深股通净卖出20.45亿元。

在今天的券商晨会上，中金公司表示，可更多关注实物类资产及能够产生稳定现金流的资产;华泰证券提出，看好Q2政策落地后乘用车板块维持高景气;中信证券则表示，预计后续电池与能源管理产业链整体盈利能力环比有望得到持续修复。

中金：可更多关注实物类资产及能够产生稳定现金流的资产

中金公司表示，综合来看，美国、印度和日本股市当前估值偏高，交易较为拥挤，当出现较大的供给冲击时，可能面临相对更大的回调压力，市场应对冲击的安全缓冲空间较小，即市场韧性不足。同时，在逆全球化和去金融化进程中，金融资产的吸引力和重要性结构性下降。一方面，可更多关注实物类资产，包括铜金油在内的大宗商品以及与其挂钩的资产，比如资源股，可以有效分散投资风险，对冲更高的通胀中枢和宏观波动，另一方面，在权益资产内部，可更多关注能够产生稳定现金流的资产，包括天然稀缺性和壁垒性行业、盈利与经济周期弱相关行业、以及高效的生产性资产。

华泰证券：看好Q2政策落地后乘用车板块维持高景气

华泰证券指出，2024Q1乘用车板块先跌后涨，年后车企投入促销资源，同期高基数下板块营收/归母净利润分别同比+10%/-14%;经营性现金流净额22.6亿元。板块内表现分化：1)自主品牌盈利能力同比改善，环比放缓。2)合资持续承压，上汽大众/通用投资收益同比下滑;3)智能车配置迭代叠加高性价比的新能源车优质供给推动新能源子板块收入同比高增。展望后市，我们看好Q2政策落地后乘用车板块维持高景气，业绩及现金流水平进一步向好。

中信证券：预计后续电池与能源管理产业链整体盈利能力环比有望得到持续修复

中信证券指出，2023年经历下游需求增速换挡、上游原材料价格持续下跌等多重因素扰动，电池与能源管理行业整体处于去库存周期，导致多数细分环节公司的营收和利润端承压;从2024Q1经营情况来看，多数环节盈利能力在稼动率偏低的情况下已经触底，甚至出现修复迹象。展望后续，积极的因素正在聚积，包括：需求持续增长带来的稼动率提升、前期高价原材料库存减值影响逐渐消除、经营性现金流显著改善、资本开支增速放缓等，我们预计后续产业链整体盈利能力环比有望得到持续修复，优质头部公司中长期投资价值凸现。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：叶志远。