港股概念追踪 | 铜价创两年来新高 机构表示供需短缺以及通胀交易将继续推升铜价(附概念股)

周三欧盘交易时段,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨2.7%,创下两年来新高,达到每吨10390美元。

智通财经APP获悉,周三欧盘交易时段,伦敦金属交易所(LME)三个月期铜上涨2.7%,创下两年来新高,达到每吨10390美元。与此同时,纽约商品交易所的铜期货主连价格一度大涨逾4%,创下了历史新高。铜价最近一路高歌猛进,反映出人们对以美国为首的全球经济恢复增长的乐观情绪,以及对中国经济的看好。此外,希望从持续的通胀压力中获利的人也对铜有需求。

值得关注的是,美国基础通胀的指标在4月出现了六个月来的首次降温,昨日美联储公布的数据显示,剔除食品和能源成本的核心消费者价格指数(CPI)环比上涨0.3%,同比上涨3.6%,符合预期,前值3.8%。机构分析师Adam Button表示,今天的美国CPI报告为美联储今天再次降息打开了大门,并导致了一轮广泛的美元抛售。国联证券表示2024年以美联储为代表的海外经济体央行将重启降息以提振经济,对铜价抑制逐渐弱化。

同时,五矿证券表示,在“二次通胀”预期渐起,矿端持续偏紧背景下,工业金属价格均出现较大幅度反弹,本轮上涨主要系金融属性与供需层面共振,金融属性上,年初降息预期延后,海外重回通胀状态,以美元计价的金融品种整体偏强,供需层面,矿端复产推迟、TC持续下行,海内外冶炼厂减产使得锭端过剩程度有所缓解。全球制造业PMI重回扩张区间预示制造业开始触底回升带动需求回暖。

此外,美欧日发达经济体和我国或处于本轮动去库周期的末期,叠加主要东盟经济体的制造业景气度自2023H2以来陆续重回扩张区间,海内外有望迎来补库周期共振。目前海外需求率先修复,2024年以来LME+COMEX铜库存去化超20%。国内方面,考虑到能源转型对电网、电源端投资和锂电产业链的拉动,叠加3月国内制造业PMI创下近一年新高并显著超预期。

供需方面,在矿端扰动不断和冶炼端隐忧犹存的背景下,叠加海内外需求修复,中信证券预计2024年全球精炼铜供需平衡为-15.8万吨,有望从紧平衡转为小幅短缺。随着需求修复以及中长期供给增量下滑,该行预计全球精炼铜供给缺口将于2025年起大幅拉阔,预计2025-2026年全球精炼铜供需平衡为-65.4/-94.0万吨。

与此同时,赞比亚削减电力供应,中非铜矿带面临产量减量。若赞比亚1/5的矿企产量受到影响,预计影响铜产量15.2万吨。铜矿减停产事件持续发生,前期减停产的CobrePanama和Sossego铜矿复产预期再度推后。2023年全球铜矿产量2200万吨,其中赞比亚产量76万吨,刚果金产量250万吨,分别占比3.5%和11.4%。

天风证券表示,供应端短期矿端干扰事件频发导致产出不及预期,中长期低资本开支限制矿端供给,虽然冶炼端新投产能较多,但考虑到急速下滑的加工费以及原料端原生矿以及废铜增量有限,预计电解铜产出受限。而需求端全球传统需求预计有修复预期,此外新能源需求有望在未来几年持续提供增量。供紧需增背景叠加当前全球铜库存水平位于历史低位,预计中长期铜价中枢将稳步上行。

另外,人工智能计算迅速崛起,拉动铜需求快速提升。数据中心用铜需求主要集中在配电设备(75%)、接地与互联(22%)、管道暖通空调(3%)。此外,英伟达超级AI芯片GB200引领“高速铜连接”新篇章。随着数据中心建设推进及耗电量的持续提升,用铜需求不断增长,国金证券预计2026年全球数据中心用铜量约为46-112万吨。AI及5G促进PCB产值提升及电子电路铜箔产业升级,预计2026年中国和全球PCB用铜箔量分别为35.84/68.30万吨。

中信证券近期研报表示,2024年3月以来铜价持续上涨,此前一度突破9500美元/吨。展望未来,该行认为在矿端持续偏紧、冶炼端减产落地预期下,叠加海内外主动补库周期时点临近,铜供需格局或将转为短缺。金融属性方面,铜的交易逻辑从此前的降息预期过渡到通胀预期,在需求和成本两维度为铜价提供支撑。建议按照“成长、价值、组合”维度配置国内铜矿板块。

相关概念股:

紫金矿业(02899):2023年度,紫金矿业矿产铜101万吨,同比增长11%;矿产金67.7吨,同比增长20%;矿产锌(铅)46.7万吨,同比增长3%;矿产银412吨,同比增长4%。

洛阳钼业(03993):公布2024 年主要产品产量和实物贸易量指引,公司铜、钴产量继续高速增长。根据指引,公司2024年计划产铜52-57万吨,产钴6-7万吨,较2023年增加铜产能10万吨以上、钴产能1万吨以上。此外,公司计划产钼1.2-1.5万吨,产钨0.65-0.75万吨,产铌0.9-1万吨,产磷肥105-125万吨,实现实物贸易量500-600万吨,较2023年保持稳定。

五矿资源(01208):致力于勘探铜锌资源,全球铜锌资源领军贡献者。公司一直致力于采矿业,主要开采铜及锌,以及少量黄金、银等矿产资源。五矿资源作为一家多元化基本金属公司,拥有四个运营矿山。公司第一大股东为中国五矿香港控股有限公司,五矿资源属于中央国有企业。公司未来营业收入与利润会随着Las Bambas铜矿恢复满负荷运转而大幅提高。

江西铜业股份(00358):江西铜业拥有国内最大的露天铜矿——德兴铜矿。除德兴铜矿外,还有永平铜矿、城门山铜矿、武山铜矿、银山铜矿四家全资控股的矿山,公司五大矿山铜资源储量合计730万吨,平均剩余可开采37年,公司仅五大矿山铜储量约占全国储量的21%。

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