德银：维持保利协鑫(03800)“买入”评级 目标价1.7元

智通财经APP获悉，德银发表研究报告，称保利协鑫(03800)2017年纯利同比下跌5%至19亿元人民币(下同)，撇除一次性项目影响，经常性溢利同比下跌25%至23亿元，较该行预期低出3%，主要由于研发成本拖累。该行称公司核心营运表现符合预期，毛利扩张16%，净负债比率由135%升至185%。

展望未来，该行预计公司晶圆平均售价于第二季需求上升前将平稳，而公司潜在分拆其高度杠杆的太阳能发电场业务，将会释放资产负债表/现金流压力。此外，金刚石线锯完全转换以及新疆工厂的发展将进一步提升公司成本竞争力。该行维持保利协鑫“买入”评级，目标价1.7元。