国联证券:地产存量时代智能家居需求空间几何?

近期,各级政府纷纷出台相关政策落实消费品“以旧换新”行动方案,通过综合采用消费券、贷款贴息、平台和家装企业让利等形式推进家装以旧换新。

智通财经APP获悉,国联证券发布研报称,《行动方案》正式落地,政策护航下智能家居行业有望迎来高速增长。智能床和功能沙发领域,国内代工龙头企业已跻身全球最大的生产制造商行列,产品质量和性价比均有优势,未来依托自主品牌线上线下布局,内销有望加速发展;智能晾晒方面,行业格局较为稳固,龙头企业认知度和购买率均领先同业,行业快速扩容背景下最先受益。建议关注智能床、功能沙发和智能晾晒领域,受益于以旧换新政策和存量房改造的细分行业龙头。

国联证券主要观点如下:

“以旧换新”政策助力智能家居需求提升

近期,各级政府纷纷出台相关政策落实消费品“以旧换新”行动方案,通过综合采用消费券、贷款贴息、平台和家装企业让利等形式推进家装以旧换新。武汉市发放以旧换新补贴券,总计投入财政资金3000万元,补贴品类包括智能马桶盖、智能晾衣机、智能床垫、智能窗帘等;安徽省对消费者购买绿色智能家居产品,消费券补贴标准最高可达销售价格10%。智能家居企业在各地落实“以旧换新”过程中有望通过快速响应抢抓政策红利。

智能家居行业有望快速成长

国联证券认为,智能家居产业规模快速扩容,主要有以下驱动因素:宏观层面上看,1)居民可支配收入逐年提升,消费分化明显;2)老龄化和空巢化明显,智能家居需求增长;3)政策端保驾护航,“以旧换新”政策逐步落地。微观层面上看,1)国内智能家居渗透率较低,对比海外市场成长空间较大;2)智能家居能够有效提升居家安全性、便利性,满足消费者对美好生活的追求;3)国内智能家居生产商在产品质量上不逊于海外知名品牌,在价格端更具有性价比。

市场:海外代工先行,国内尚处萌芽

国联证券指出,未来智能家居企业发展有两条主要路径,1)由海外代工龙头成长为国内知名智能家居品牌;2)通过丰富产品功能,降低产品均价等方式提高市场份额。从渗透率的角度,中国智能床、功能沙发产业相较于欧美等成熟市场发展较晚,部分软体家居生产商已成为海外代工龙头。展望未来,智能家居产品需求有望快速增长,代工龙头企业或将乘东风而起。据测算,2024年国内智能床/功能沙发渗透率有望达1.7%/2.5%,销量达167/188万台。

产品:高性价比产品催生需求

智能晾衣架以其便捷性、多功能性以及智能互联的突出优势,日益成为消费者改善家庭晾晒空间的首选,智能门锁则有效补充了传统安防系统的不足。在产品功能日益丰富和价格带逐渐下探的双重作用下,智能晾衣架、智能门锁市场快速扩容。目前,智能晾衣架行业格局清晰,头部品牌认知度和购买率领先,而智能门锁行业市场参与者众多,竞争更为激烈。2024年智能晾衣架/智能门锁渗透率可达9.0%/21.9%,销量达1016/1835万台。

风险提示:1)居民消费意愿不达预期的风险;2)技术进步不及预期的风险;3)价格战等恶性竞争风险。

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