港股概念追踪 |新船价格不断上涨 中国造船业延续高景气(附概念股)

作者: 智通财经 李程 2024-05-22 08:48:24
中信证券:预计到2027年年底全球造船产能将在2022年的基础上增加17%

据中国船舶工业行业协会消息,今年1—3月,我国造船完工量1235万载重吨,同比增长34.7%;手持订单量15404万载重吨,同比增长34.5%;新接订单量2414万载重吨,同比增长59%。

以载重吨来计算,完工量、手持订单量指标分别占到了全球总量的53.8%、56.7%。

新接订单量占据全球总量的近七成,达到69.6%。 

一季度,我国船舶出口金额99.2亿美元。

排名来看,一季度我国分别有6家、5家、6家企业进入全球造船完工量、新接订单量和手持订单量的前10强。

另外,全国造船完工量前10家企业集中度为67.4%,新接订单量前10家企业集中度为61.2%,手持订单量前10家企业集中度为57%。

中信证券表示,全球造船产能自2009年以来持续出清,伴随着全球运力进入新一轮更替周期,当下中、韩主流船厂产能已经处于饱和状态,行业处于良性、有序竞争状态,造船业持续景气。

中信证券研究判断2027年前造船业供给弹性整体有限,预计到2027年年底全球造船产能将在2022年的基础上增加17%,其中重启产能和扩建产能弹性分别为6%/11%,扩建主要为高附加值增量船型大型LNG运输船的产能。

供给端持续紧张且缺乏弹性支撑新船价格不断上涨,目前Clarksons新船价格指数为185点,复盘过去三轮造船周期船价走势,我们判断本轮周期新船价格指数高点会将在240-250点,当前船价还处于本轮上行周期中期位置。

当前时点中信证券研究继续坚定看好本轮造船景气周期,以及深度受益于本轮造船上行周期的细分产业链龙头企业,维持船舶制造行业“强于大市”评级。

造船产业链相关企业:

中船防务(00317):中船防务为中国船舶集团旗下唯一“A+H”平台,全球造船核心企业。公司主要生产的军船与民船船型载重吨数差距大,因此军民船船坞产能不共用。随着高价值量+高附加值+高毛利率的船型逐步交付,公司盈利能力将持续改善。后续若船价持续攀升,民船产能仍有向上空间;而中船防务(H股)PB估值显著低于可比公司。公司一季度实现营业收入28.07 亿元,同比增长47.82%;归母净利润1537 万元,扣非归母净利润2523 万元,同比扭亏为盈,主要系毛利率显著改善贡献。尤其是公司经营活动产生的现金流量净额达到了33.12亿元,同比增长64.36%。


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