港股概念追踪 | 成本上行与需求回暖共振 覆铜板大厂再提价 相关公司业绩弹性有望释放(附概念股)

智通财经APP获悉，5月20日，覆铜板龙头公司建滔集团(00148)再发涨价函：受铜价大幅上涨影响，且客户备货较多，公司材料加价5元/张至10元/张，涨价幅度5%—10%。今年3月该司已对所有产品涨价10元/张，也是受铜价大幅上涨影响，此为今年以来第二次涨价。有机构认为，覆铜板大厂再度涨价，相关公司业绩弹性有望释放。

据悉，覆铜板是印刷电路板(PCB)的主要原材料，覆铜板的主要材料包括铜箔、树脂、玻璃纤维布等，其中铜箔的成本占比最高，铜价的上涨直接影响了覆铜板的生产成本。

近日纽约期铜出现史诗级逼空，“铜博士”持续进击。行情数据显示，5月20日，伦敦金属交易所交易的铜期货一度突破每吨11000美元关口。

头豹研究院分析师李姝表示，原材料成本的上涨，尤其是铜价的大幅上升，对覆铜板制造商构成了成本压力。该情况下，建滔集团的涨价可视为成本上升的直接传递，此外，部分客户为规避未来价格上涨的风险，近期加大了备货量，推动了其在满负荷生产的情况下提前锁定了5月份的产能。

面对龙头厂商提价，中国台湾地区覆铜板厂商策略不一，市场关注中国台湾CCL三大厂商台光电、联茂、台耀是否酝酿涨价。

其中，据报，腾辉22日提到，5月开始已对一些比较低价的产品开始做价格调整，调涨幅度在1%-2%，6月开始仍要视同业调价情况而定；联茂也提到，正跟客户讨论中；台耀先前已预告，就市场趋势来看预期中低阶产品应该会先调价，涨价只是时间问题；台光电回应，不做第一个涨价的业者，评估后会将成本变动反映给客户。

对于覆铜板涨价，国盛证券认为，覆铜板后续有望进一步将原材料价格上行向下传导，盈利水平有望逐步修复。一方面覆铜板行业市场集中度高，使得覆铜板厂商对下游有较强的议价能力，较易转嫁成本上升等，故在上游铜价等迭创新高的过程中，有望能够顺利传导价格的上涨。另一方面，下游PBC厂商需求景气度也有所回升。当前头部覆铜板厂商稼动率逐步提升，反应下游景气恢复的同时，也为提价提供支撑。

需求看涨背景下，覆铜板行业厂商或将率先受益。财通证券分析认为，在景气上行期和规模效应的作用下，高集中度的上游覆铜板厂商能够取得更强的议价能力，有望相对下游实现更快的产值增长、更高的毛利率表现。

对于高端PCB产品，AI浪潮有望带来更大的需求。信达证券研报称，AI驱动及传统复苏让PCB/CCL布局良机凸显。一方面，当前AI需求快速上涨，AI服务器及交换机有望在未来几年呈现高双位数增长，其中PCB/CCL价值量较高，技术壁垒深厚，相关个股有望迎来新一轮成长机遇。此外，传统PCB/CCL行业正处于周期底部，伴随宏观经济回暖，2024年消费电子有望复苏，产业链厂商景气有望快速回归。

相关概念股：

建滔集团(00148)：继今年3月份全面提涨板料价格并引发多厂商跟进调整后，5月20日，建滔集团再发涨价函，调价原因指向铜价上行和订单饱满。

建滔积层板(01888)：5月下旬，花旗发布研究报告称，重申建滔积层板“买入”评级，目标价由8.2港元上调至12.5港元。报告中称，公司将旗下“FR-4层压板”的每张平均售价提高10元人民币。为公司于今年3月中旬因应铜成本上涨，及终端需求改善而上调平均售价后，今年第二次进行的价格调整。考虑到公司5月订单已满，加上平均销售单价通胀的因素，应会继续抵销近期铜成本飚升的影响，该行将建滔积层板2024至2026财年的盈利预测上调24%至37%。

华正新材(603186.SH)：近日公告，公司计划在泰国投资新建覆铜板生产基地，项目投资总额不超过6000万美元，包括但不限于购买土地、生产厂房建设及租赁、购建固定资产等相关事项，实际投资金额以中国及泰国当地主管部门批准金额为准。

南亚新材(688519.SH)：近日公告，拟投资建设高端IC载板材料产业化建设项目及高端覆铜板产业化建设项目，本项目计划总投资额约为12亿元。