摩根大通刘伯伟：有信心下半年港股IPO市场将好于上半年

智通财经APP获悉，5月23日至24日，摩根大通第二十届全球中国峰会在上海举行。峰会上，摩根大通中国投资银行联席主管刘伯伟针对港股市场称，多年以前，IPO窗口可能是一年甚至两年，市场非常火爆的时候还可能会出现这样一种情况——当最终要发行的时候，比准备发行期间的市场情况还要理想。未来市场会不会有窗口？他表示，一定会有，但这个窗口可能不会那么长，可能只有两三个月，甚至一个月的时间。另外，从目前的情况看，有信心下半年的港股IPO市场将好于上半年。

刘伯伟表示，过去五个月总体来看，新股数量不是很多，大部分的体量较小，一些项目的后市表现也并不是太理想。但值得关注的是，过去一个多月，港股市场的表现出现了明显改善，无论是成交量还是指数方面。这种变化主要由两大核心因素所驱动：一是相关的政策支持，内地与香港政府都在通过各种不同的方式推动、提振港股市场；二是从基金的流向看，确实有外国基金在买入，这对香港股票市场也有一定的支持。

提到IPO市场时，他指出，IPO发行需要很多的前期准备工作和较长的时间。提到标志性的事件，如果有一个比较大的港股IPO发行且后市表现比较理想的话，对整个市场的气氛将非常有帮助。他提到，如果能够出现一个数亿美元的IPO项目，会对市场注入一剂“强心针”。

对于2023年年底摩根大通参与了药明合联的IPO项目发行如此之成功的参考价值，刘伯伟称，首先，最核心的是公司本身是一家非常优质的企业;第二，要有全面、深入的询价过程;第三，有没有基石投资人、基石投资人的质量如何，这非常重要，能稳定大家的信心。

现在的情况显然不一样了，询价过程从递交上市申请表格(A1)就开始了，需要企业和更多的投资人进行更长期的沟通。在这个过程当中，企业可能会找到基石投资人、长线基金投资人，以及偏短线但对提供流动性很有帮助的投资人。总而言之，现在的询价过程需要做得更全面、更深入，这是目前市场情况下能够成功IPO的一个重要条件。

IPO后的市值管理方面，他表示，这和询价过程有类似之处，即核心是公司的业绩表现，以及如何让投资人更有效地了解公司的情况。有一点比较特别，今年联交所公布了一个关于“库存股份机制”的规则修订，这实际上给了公司一个很好的工具去管理资本结构、增加灵活性，当然也有一些限制条件。相信接下来会有更多的公司愿意去进行实践。

提及现在长线基金是否还会看港股IPO项目时，刘伯伟表示，其实长线基金一直都会看，只是最终是否买入取决于很多不同因素，包括公司本身的情况、市场总体的情况等等。如果这些条件都比较理想的话，基金经理会考虑选择买入。当然，价格也是非常关键的因素。为什么外资基金会大规模涌入香港市场，主要原因之一就是在基金经理看来，香港市场的估值比较有吸引力。