天风证券：油运淡季不淡 预计24年逐步进入高订单交付周期

智通财经APP获悉，天风证券发布研报称，2021-2022年新增订单占比均小于5%的油轮(>1万载重吨)市场出现急速复苏显现，2023年新增订单同比+410.5%，份额占比达22.1%；手持订单份额重回10.8%。本轮主流船型船价从2021年初开始进入连续上涨趋势，2024年预计完成此前较低价格订单交付，逐步进入高价订单交付周期，船厂利润或将出现逐季连续改善。建议关注：中国船舶(600150.SH)、中国重工(601989.SH)。

油轮市场依旧强劲，运价提供支撑。2024Q1运价保持高位较高水平，平均约47000美元/天(较2023年平均水平增长约15%)；克拉克森认为全球原油贸易量增长、红海事件、油轮船队运力增长有限等因子预计继续为油轮市场提供支撑。

原油油轮方面，根据克拉克森预测，在大西洋-亚洲长途贸易强增长推动下，2024/25年原油油轮需求预计增加2.5%/4.2%，而同期运力供给仅增加0.0%/0.9%；VLCC油轮2024/2025年DWT需求约为+2.7%/4.8%，而运力供给仅为-0.3%/0.2%。

产品油轮方面，根据克拉克森预测，2024/25年产品油油轮需求预计增加6.2%/1.2%；随着近期订单增加，2024/2025年运力供给预计分别为1.7%/4.7%，届时成品油油轮供需或将缓解，但运价预计保持历史稳定水平。

此外，从竞争格局上看，中国船厂为主要供给，希腊船东为主要需求。根据克拉克森数据，中国/韩国油轮手持订单占比分别为64%/21%；而希腊船东在23年减少油轮运力的同时增加了油轮新船订单，在手订单持续陡峭增长，截止2024M4，其占手持订单42%的份额。

风险提示：市场环境风险、安全生产风险、成本上涨风险等。