富达国际:预计下半年AI投资主题可投资范畴将扩阔

投资者应关注当中不需依靠AI应用迅速普及,并将生成式AI视为盈利长期增长动力的企业。

智通财经APP获悉,富达国际基金经理Hyun Ho Sohn表示,整体科技行业于2024年表现出众并跑赢大市,但业内各类企业的股价表现参差。展望2024年余下时间,因产业链中尚未被发掘的机会众多,富达预期人工智能投资主题可投资范畴将扩阔。云端计算发展重新加速,将为相关硬件设备及软件带来顺风,半导体、IT服务和通讯设备等行业估值变得吸引。随着投入开支增加,同时大型企业应用生成式AI速度低于预期,部分人工智能企业存在营运风险。

Hyun Ho Sohn称,大型科技企业表现明显优于小型科技股,半导体企业创可观回报,软件及互联网企业表现亦不俗,但硬件、通讯设备及资讯科技(IT)服务企业则受压。科技七巨头之间的走势也现分歧,部分成为大市领头羊,部分消费品牌表现落后。

人工智能(AI)设备投资依然庞大,几乎所有大型企业也持续增加相关资本开支计划,半导体企业直接受惠。另一方面,宏观经济的不确定性正影响部分科技企业盈利。尽管电子零件及整体半导体订单现回稳迹象,但复苏步伐缓慢,通讯设备及电动车产业链的库存水平仍高于过往平均水平。鉴于许多企业不急于提升资讯科技设备,不断延后相关计划进程,影响不少科技服务企业及部分软件公司的营运收益。

富达国际表示,放眼科技七巨头以外的企业,IT顾问、数据中心及云端计算企业等,仍是AI时代被受忽略的长期受惠者,支付服务及相关网络是电子商务及全通路零售发展的重要部分,具规模及科技优势的企业有望把握这些长期增长契机。订阅制影片播放平台及音乐串流平台的变现能力虽未完全反映,但业内领导者仍处于有利位置,有望受惠于行业进一步整合。

市场视为AI时代赢家的企业,如半导体及相关硬件公司,股价已现溢价。从风险回报角度,溢价或减低企业对投资者的吸引力。市场预期大规模投资于AI基建设备的进程不会减慢,并认为生成式AI虽具长期发展潜力,但同时存在风险。

数码媒体、创意产业及网购领域,向来迅速采用新科技,这些企业在生成式人工智能应用见初步成效,但是很多大型企业,特别是受监管的金融业,仍处于概念验证阶段

富达国际认为,尽管AI运算成本已大大降低,但对于很多行业而言成本仍偏高,以训练大型语言模型为例,需要配备高端设备的数据中心,过程中将消耗大量电力,所需成本或会成为生成式AI发展的瓶颈。鉴于资本开支的周期性,如若生成式AI应用发展受阻,AI相关基建设备的需求将受创。

值得留意的是,不少AI受惠者仍被市场忽略,投资者应关注当中不需依靠AI应用迅速普及,并将生成式AI视为盈利长期增长动力的企业,如云端计算无论AI应用发展进度如何,也可受惠于客户持续升级需求,业务可望持续向好。无论哪种人工智能晶片表现出色,或哪类半导体客户较具优势,半导体晶圆代工企业也有望受惠于AI发展。同时,AI顾问公司也将透过协助各行业应用AI而获利。

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