高利率难阻融资需求增长 美国市政债券发行额创11年来新高

尽管面临高利率环境,美国各州政府与地方政府的融资活动并未放缓。

智通财经APP获悉,尽管面临高利率环境,美国各州政府与地方政府的融资活动并未放缓。根据汇编数据,2024年以来,这些地方政府已通过发行市政债券筹集了1830亿美元,创下至少2013年以来同期新高,并较上年同期增长37%。数据显示,今年迄今为止的发行额比2023年同期高出约500亿美元。

近年来,政府债务的销售一直很清淡,各个城市避免发行债券,因为它们可以依靠疫情救济援助,而不是出售债券。交易活动的增加对银行家来说是一个可喜的缓解,自2022年以来,他们的交易量一直在下滑。

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市政承销公司Roosevelt & Cross负责公共财政的执行副总裁Elaine Brennan表示:“过去几年,我们的利率和发行量都被人为压低了。即使美联储尚未干预,今年的发行量仍在增长,我对此并不感到惊讶或震惊。”

债券销售的激增给市政债券市场的表现带来了压力。上周,最高评级的市政债券收益率跃升超过30个基点,这是自2020年3月疫情爆发扰乱金融市场以来的最大单周涨幅。根据相关数据,10年期基准收益率接近3%,高于2011年以来约2%的平均水平。

“时机”问题

美联储主席鲍威尔和其他央行官员此前一直强调,在下调基准利率之前,需要更多证据证明通胀正在持续达到2%的目标。自去年7月以来,基准利率一直处于20年来的最高水平。

Brennan表示,她怀疑降息将是非常渐进的,从银行家的角度来看,市政当局等待美联储降息是不值得的。

加州加登格罗夫市的财务总监Patricia Song表示,该市在5月份通过债券发售进入市场,因为市政当局需要为一座新的公共安全大楼和其他项目提供资金。

“如果我今年需要这笔钱,那么我就不能等到两年后再发行债券,”Song表示,“决定进入市场时机的,确实是资金需求。”

摩根士丹利投资管理公司市政债券联席主管Craig Brandon表示,政府通常会出售债券为资本项目提供资金,而不会试图把握利率的时机。由于新冠疫情救济援助,过去几年的发行量一直很低。

“在过去的几年里,我们一直在说,在某个时间点,发行人必须重返市场,”Brandon表示。“我们已经到了他们需要重新开始筹集资金和发行债券的地步。你现在看到的很多情况都是过去几年发行量非常低的情况下的反弹。”

主要发行人

大学是大量利用市政债券市场融资的机构之一。圣安东尼奥的三一大学本月发行了6700万美元的债券,为未来的学生和来访的校友建造了一个活动场地和欢迎中心。该学院还利用这笔资金翻新宿舍。

三一大学负责财务和行政的副校长Gary Logan表示,学院“感到有些紧迫感”来完成发行,因为这些项目是学校战略计划的关键部分。他表示,学校确实密切关注利率,并对发行结果感到满意。据称,2034年到期的免税债务定价收益率为3.13%。

他在一封电子邮件中表示:“相对有弹性的美国经济、更高的通胀率以及美联储在更高时间内维持高利率的措辞,鼓励我们现在就进入市场,而不是等到夏季或秋季。”

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