广发证券:维持越秀地产(00123)“买入”评级 合理价值9.12港元

广发证券预计越秀地产(00123)24-25年归母净利润35亿元/40亿元。

智通财经APP获悉,广发证券发布研究报告称,维持越秀地产(00123)“买入”评级,预计24-25年归母净利润35亿元/40亿元,同比+10/+14%,合理价值9.12港元。

广发证券主要观点如下:

广州资产计划增持越秀地产不超过2%。

24年6月3日,越秀资本(000987.SZ,越秀集团持股44%)发布公告,授权子公司广州资产以自有资金通过二级市场收购越秀地产(00123.HK)股票,总规模不超过5.565亿人民币,占比不超过越秀地产总股本2%,授权期1年。按近20个交易日越秀地产平均收盘价5.04港元/股及0.91人民币/港元汇率计算,收购2%股份所需资金为3.69亿人民币,仅占规划总额的66%,本次收购资金准备充裕,且考虑了充分的价格上涨空间。

加强股东联系,深化合作共赢。

广州资产主要开展不良资产管理业务,本次收购一方面看好越秀地产发展前景及投资价值,另一方面旨在通过战略投资推进“不良+房地产”业务模式,与越秀地产探索合作共赢。而越秀地产作为广州市地方国企,在股东支持下,“6+1多元拿地”已成为公司在当前市场环境下投资力度及质量的重要保障。本次增持进一步加深越秀地产与股东及广州国资委的联系,优势互补、合作共赢。

越秀地产经营稳健,能力突出。

越秀地产是Top30中唯一一家21年市场下行以来仍维持销售规模正增长的房企,近年来拓展积极、土储充足优质,“517新政”及后续核心城市的政策跟进,叠加股东的大力支持和自身优秀的运营管理能力,公司规模、收入、业绩具备较大弹性。

风险提示:单一市场波动影响;行业景气恢复不及预期影响销售及利润率;房价预期不足导致销售毛利率承压;政策环境改善速度不及预期。

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