业绩会实录|彩生活(01778):25亿平扩张目标不变 将整合更多资源到相关平台

3月20日，彩生活(01778)在香港召开2017年度业绩发布会，根据早前公布的业绩数据，公司2017年收益同比增长21.3%至16.29亿元人民币，股东应占溢利同比增长70.8%至3.207亿元，每股收益32.19分，拟派末期息每股15港仙。

公告显示，收益增长主要源于计算收益的总建筑面积增加，以及集团社区租赁、销售和其他增值服务业务的发展。其中，社区租赁、销售及其他增值服务的分部溢利约为2.179亿元，占2017年分部溢利总额约42.9%，而2016年则占约30.2%。

以下是智通财经APP整理的彩生活业绩会问答实录：

问：公司增值服务今年的收入跟盈利有一个很大的提升，请问18年是否有进一步放大的情况?公司2017年毛利率有所下降，18年毛利率情况如何?

答：2017年彩生活的利润收入都有显著增长，前不久我们也发布了一个盈喜公告，其实2017年我们的盈利主要是来自于平台收益的增加和平台利润的贡献，我们平台的利润增加了12.7个百分点，占到整个彩生活利润的42.9%，这是源自于彩生活平台用户数量的增加，以及平台上的产品逐步落地，得到了广大业主用户支持以后产生的结果，2018年这种驱动因素还会继续存在。

未来彩生活的增长分为两个部分，一是外延式增长，也就是我们规模的增加。彩生活今年年初完成了非常大的一个并购，也就是万象美物业集团，该集团2017年1-10月份录得的净利润大概是2.4亿人民币，而且这其中的项目非常优质，所以对彩生活的营收会产生非常大的贡献。第二，驱动彩生活的内生式增长动力也在不断加强，用户的规模在2018年我相信会大幅增长，随着我们的产品越来越成熟，营业能力也会进一步加强。

关于平台开发成本的问题，我认为这方面投入非常必要，2018年我们还会进一步加大对彩之云平台的投入，所以虽然平台的毛利率不一定会升高，但我相信利润和收入的绝对值一定会有一个可观的规模。

其实公司2017年毛利率是上升的，只有增值服务有所下降，从2016年的91%减少到82%，但一个平台82%的毛利率其实是非常高的。3月份整个万象美也会增加到彩生活的报表中，在还没并表的时候，2017年前十个月净利润是2.4个亿，大家可以想象我的营收跟利润在三月份会达到一个什么数字。

问：港股目前已经有很多物业公司上市，管理层怎么看待物业公司在港股市场未来?是否有分拆可能?未来还会有哪些比较大的收购?

答：彩生活作为全行业第一家上市公司，现在我们已经走了接近四年，对于刚才讲的分拆，实际上是要我们装更多的物业相关业务进来，三年前有记者问我们说为什么不把这个彩生活和其他的兄弟项目，像美宜家等等都一起装进来，我当时谈到，因为彩生活和美宜家的专业方向不一样，彩生活主力是做住宅，美宜家是做写字楼商务物业，走到今天他们都经过了几年的增长，规模已经成长起来，时机合适的时候会考虑整合。

原来我们在成长期是五指张开，但是现在要攥成一拳才更有力量，因为现在整个的行业在彩生活的引领下发生了大的变化。上市之前我说线上是浮云，线下是黄金，大家都觉得我在乱说话，因为那个时候互联网如日中天，但现在阿里、腾讯等都纷纷向线下伸出了他们的手，腾讯牵头入股万达商业，阿里巴巴收了大润发，大家都开始意识到线上和线下必须融合。

从这个点上来讲，其他的友商只是学到了我们线下的一些做法，没有真正的意义上领会到什么是社区的增值服务，又应该以什么样的方式来发生，所以我认为彩生活给低估了，因为投资者可能还没太看清，但是通过这些整合，大家意识到彩生活的价值了，所以未来我们会整合更多的资源，放到一些相关的平台上，向大家验证四年前我和唐总，也是在这间房给大家讲的故事是可以实现的，我也相信这个市场会给我们一个更好的评价。

关于并购的问题，彩生活现在主要的精力还是放在小股操盘，以平台输出的模式来扩大我们的规模，既然我们已经有了很成熟的模式，集团也会整合更多的资金，结合社会资金来帮我解决这一点，因为线下确实有一些非常优秀的团队愿意加盟彩生活这个大社区服务平台，所以我们对于未来规模的增长是有信心的，之后并购的步伐是轻重并举。

但是我们现在的并购跟三年前不一样，三年前彩生活是专门解决低收费、疑难杂症的问题，都是些比较小的物业公司来投奔我们，但是未来，我认为彩生活一定会成为行业内优质物业资源整合团队，因为我们已经为行业指出了一条路。

问：此前公司表示平台服务面积在2020年将达到25亿平方米，请问这一目标是否有调整?2018年，公司新增的平台服务面积目标是多少?如何确保这一目标的完成?

答：25亿平米的目标是我们去年提出来的，这个目标从来没有变过。目前彩生活自管面积4.4亿平米，小股操盘4.6亿平米，万象美6000万平米（其中2000万平米已由彩生活提供顾问服务），再加上美宜家和航天物业的在管签约面积5300万平米，今年会加大整合力度。今年我们的整个彩之云平台的推广也将加大力度，所以我们对于25亿平米的扩张目标是不变的。

25亿这个目标是有逻辑的，第一个是平台本身必须要做到这么大的规模，一个平台要想实现互联网效应，一般来说要占到整个市场用户里的15%以上，而目前中国的物业管理有效面积将近150亿平米，所以我们需要25亿这么一个规模，否则的话我们这个平台迟早会被人干掉。

对于如何实现这个目标，要分两部分来说，一部分是通过收购兼并实现我们十亿平米的规模，另一部分是我们前年提出的小股操盘，到现在大概已经有4.6亿平米，那未来三年我们还要增长10亿平米。

2018年是关键的一年，我们的目标是要增长2.5亿平方米，其中增长路径包括万象美等平台的整合，还有包括全权委托以及大力的小股操盘的推广。

问：公司在平台上有一些金融业务，今年金融监管趋紧对公司是否会造成影响?

答：2018年金融行业在各个细分领域都是严管的态势，而严管的重要手段就是持牌经营。我们彩富人生对接的社区金融平台，已经获得了包括互联网小贷、第三方支付、融资租赁、保险经济等牌照，我们也按照金融监管部门的要求，在深圳市金融办进行备案。从目前反馈的结果来讲，我们在深圳上百家的p2p平台里面表现是最优的，相信未来我们金融牌照的获取，是我们做社区金融一个最重要的支点

另一方面，我们现在对于社区用户等大数据的征信系统的建立，对于我们的风控也是非常有用的，所以未来基于彩富人生业务所对应的政策牌照资源，我们已经在建立了，而且我们团队的风控管理能力已经初步形成，这也给彩富人生的业务提供了初步的保障。