美团(03690)Q1业绩会：多项数据超预期 未来业绩增长看这五个关键点

智通财经APP获悉，6月6日，美团(03690)发布2024Q1财报。2024年第一季度，美团的总收入为人民币733亿元，相较于2023年同期的586亿元增长了25.0%。(主要得益于外卖、美团Instashopping及商品零售业务毛利率的改善，以及线上营销服务收入贡献增加)。期内实现经营溢利52亿元，相比2023年同期的36亿元增长了45.3%。期内溢利达到54亿元，同比增长59.9%。经调整后的EBITDA为81亿元，同比增长28.9%。调整后溢利净额为75亿元，同比增长36.4%。

美团对未来业绩的展望集中于几个关键点，旨在持续推动增长、优化业务结构并深化市场渗透：

核心本地商业的深化与拓展。美团将继续在核心本地商业领域巩固其领先地位，特别是即时配送、餐饮外卖和在线营销服务。公司通过创新模式如“品牌卫星店”，帮助餐饮品牌提高效率，同时为消费者提供高性价比的选择。未来，美团将致力于提升用户体验，拓展“拼好饭”和“神抢手”等服务的覆盖范围，进一步优化订单调度系统，增强营销解决方案，促进广告商户增长。

即时零售领域的加速发展。“美团闪购”作为即时零售的重要组成部分，第一季度展现出快速增长势头。美团计划持续丰富产品种类，满足消费者对品质和多样性的需求，特别是在节假日期间。通过“美团闪电仓”等新供给模式，加速低线市场的数字化转型，提升订单量占比，预计将进一步推动用户购买频率和体验的提升。

到店、酒店及旅游业务的多元化策略。美团在这些领域实施了产品迭代和营销创新，如直播活动、特价团购和联合促销，以满足消费者在不同场景下的需求。公司将继续挖掘低线城市的潜力，上线更多网红店、连锁店和本地特色店，提供高效经营解决方案，同时稳固低星酒店市场并发展高端酒店业务，利用自身优势满足一站式住宿和本地服务需求。

新业务的优化与协同。对于新业务分部，美团将着重于提高运营效率和质量增长，例如通过优化美团单选的策略，减少经营亏损。公司预计这些新业务将与核心本地商业产生协同效应，创造更多财务价值。美团还将探索更多增长机会，不断拓展业务规模并提升运营效率。

组织架构调整与生态系统建设。美团提到已实施组织架构调整，旨在促进业务间的协同效应，整合核心本地商业分部运营，这将有助于迭代增长模式，更好地适应市场变化，满足商户和消费者的需求。公司将继续与生态系统中的所有参与者紧密合作，践行“帮大家吃得更好，生活更好”的使命。

【QA】

Q：运营变化在分享，组织架构调整后协同效应如何?

A：最近对组织结构进行了一些调整。改变后按需配送、店内、酒店和旅游，以及美团平台和研发现在都向王晓燕先生汇报;美团精选，陈少辉先生和我们的B2B食品配送服务质量，荣军先生仍然负责餐厅管理系统，以及共享单车和电动助力车共享，移动电源。在改变之后，自动送货车无人机和海外业务部门直接向我汇报。因此，今天我们的业务已覆盖全国2800多个市县，连接了数千万商家和7亿多消费者。

展望未来，我们的目标是覆盖本地服务的所有类别和场景，提供从按需到需求到服务采购的闭环解决方案。我们想向消费者保证，我们向消费者保证，我们将提供高质量的服务，给他们带来全面的体验。

在这次组织变革之后，我们将能够实现按需交付与店内、酒店和旅游之间更好的协同作用。一方面，两个业务团队可以更紧密地合作，为我们的商户提供更好的服务，为商户带来更多价值，提高商户的运营效率。整合可以帮助我们更好地识别消费者需求，增强产品和定价竞争力，并改善消费者体验，增强我们的消费者心智，美团是本地服务的首选平台。组织变革还可以提高我们的运营效率，释放成本以产生协同效应，通过整合美团平台和研发，我们希望提高组织效率并增强用户体验。

这一变化将为未来奠定基础，以便我们能够为商家和消费者提供更好、更全面的服务。

Q：能否分享对外卖竞争格局的见解?考虑到当前的宏观环境，我们应该如何预测今年外卖的增长?您可以看到 AOV 的下降趋势预计将在 2024 年继续，并将影响单位经济效益。业务增长和盈利能力的长期前景是否有任何变化?

A：第一个是关于竞争的。美团外卖业务的成长历程，从来不缺竞争。实际上，我们经历了非常激烈的竞争，但在过去的许多年里，我们不断获得市场份额，提高效率并实现我们为自己设定的目标。

目前，该行业已经进入了一个相对成熟的阶段，越来越多的用户已经使用这项业务——这项服务，并建立起自己对哪个品牌、哪个平台可以提供服务的衡量标准。

作为该行业的领导者，我们现在为近 4.9 亿年交易用户和超过 460 万年活跃商户提供服务。我们相信，我们已经建立了世界上最大、最高效的按需交付网络。经济规模，我们的影响力以及我们非常强大的品牌都是非常高的进入壁垒。

第二个问题，我想强调的是，我们也在继续投资自己，不断创新自己，以适应不同消费趋势的变化，通过我们创新的不利产品来满足各种消费者的需求。

专注于高质量增长，并加强了我们的目标，以提高我们产品的物有所值，以增强这种体验，同时提高履行效率，更好地将价格敏感的消费者与负担得起的优质商家相匹配。

我们还在不断迭代我们的市场产品促销，如沈强寿和[难以辨别的]满意消费者更多的娱乐需求。此外，我们将继续提高货架模式的运营效率，改善所有不同品类的供应，并优化商户的营销效率。

过去几年，中高频用户粘性进一步提升，为外卖业务在复杂宏观环境下的健康增长奠定了坚实的基础。

同时，我们继续激活我们的策略，以提高低频用户的消费频率。我们预计我们的食品配送量将在 2024 年保持非常健康和稳健的增长。我们还将继续努力实现我们的长期增长目标，并继续发展我们的美团Instashopping业务。

外卖与美团Instashopping之间的协同效应在用户群、营销推广以及我们的外卖网络和按需零售等领域继续保持优势，以覆盖更广阔的地区，涵盖更多样化的品类。

我们认为，2024年，由于去年AOV的高基数和新经济在第一季度出现同比下降趋势，消费趋势将影响平均订单价值。我们专注于高质量增长，并在 2024 年继续平衡增长与盈利能力，但我们需要有效的战略来提高我们的效率。

还看到了广告变现的进一步增长空间。随着我们规模的扩大，我们将释放更多的运营杠杆。在做消费趋势时，我们在供给侧推动持续加速。我们认为，今年我们的外卖营业利润将继续健康增长。

从长远来看，随着我们规模的扩大，我们的业务效率仍有进一步优化的空间，我们相信我们可以为商家带来更多价值——从消费者到送货车辆，并造福整个生态系统，最终外卖的盈利能力将反映我们创造的价值。

Q：到店业务、酒店、旅游、美团投资业务，以应对去年竞争以及自第四季度以来扩展到低线城市的最新表现，这些业务明显降低了运营利润率。公司如何评估这项投资的投资回报率?能否分享一下2024年店内、酒店和旅游业务以及中长期的增长、盈利前景和竞争格局?

A：我们对本季度以及 2023 年全年到店业务的最快增长感到开心。

正如我们在上个季度提到的，服务零售市场已经赢得了快速增长，特别是在在线渗透方面。这与我们的积极投资密切相关，也与更多进入该行业的产品以及更多参与者参与该行业有关。

通过利用我们深厚的行业洞察力，我们不仅深化了我们的商家合作和基于共享的模式，还迅速开发了我们的直播能力，以满足我们的需求。我们还启动了特别优惠环节，为有竞争力的匹配产品创建一个市场，加强消费者对物有所值产品的心智份额。

去年第四季度，我们在全国范围内扩展了直营模式，取代了之前在低线城市的代理运营模式。这些战略举措有助于我们有效地吸引这些地区的商家和消费者群体，并抓住数字化转型的机会。

尽管这些投资会影响我们的短期盈利能力，但我们的投资回报将大大有利于我们的长期业务。2023 年，我们预计 GTV 预期增长更快，预期收入增长也更快。我们还巩固了我们在本地服务业的市场份额，我们的营业利润实现了两位数的同比增长。

展望2024年，在新的环境下，我们将继续投资以增强我们的产品能力，并通过加速营销策略和增加内容产品来继续巩固消费者的心智份额。我们的目标是加强消费者对物有所值的心智，并提高整个行业的在线渗透率。

我们认为，我们的店内、酒店和旅游业务将在2024年保持GTV的高增长。整个行业的中长期增长，我们继续受益于在线渗透率的提高和消费趋势的变化。收入增长和GTV增长之间的差距很小。我们将继续调整投资效率，继续提高投资回报率。

在媒体的长期竞争格局上，我们仍然非常有信心。我们有能力为商家提供从日常运营到特别促销的整个业务周期服务，并帮助消费者更有效地找到合适的商店和折扣。

基于股票的产品，利用我们的业务开发团队和服务所有一线城市和商业区的经验，我们可以帮助商家设计文本交易，更好地满足消费者的需求，并更[难以辨别]地引导流量。在当前的市场环境下，我们让商家更高效地获取客户，并鼓励更多消费者从线下转向线上。

我们在直播和专业[难以辨别]方面的持续改进，我们帮助商家推广[难以辨别的]关键产品，并在囤积物有所值的交易中培养消费者的心智份额，这也将帮助我们从加速的数字化转型过程中获得增量市场增长。

此外，在组织重组后，核心业务的整合将释放更多的协同效应。总体而言，虽然其他参与者的进入带来了新的竞争，但我们也看到不同参与者的投资正在推动这项业务的长期前景。

短期利润波动仅反映我们长期战略投资的结果。我们仍然对即时的长期收入增长充满信心，以确保我们的店内、酒店和旅游业务的盈利能力。

Q：2024年新举措的战略分享一些想法，以及如何提高盈利能力或缩小亏损，特别是对美团精选而言?而对于美团精选来说，减亏的规模会是什么，更直接地说，你会考虑关闭这项业务吗?

A：首先，我们的“新举措”部分有多种新举措。因此，按不同的顺序讨论看，首先，餐厅管理系统，SaaS，餐厅SaaS业务。自 2016 年以来，我们一直在投资，所以差不多 8 年前。去年，实现了正现金流，一直是市场领导者。现在，越来越多餐厅在我们的子系统上运行他们的整个运营，而不仅仅是他们的送餐服务，不仅仅是他们的优惠券业务以及他们在我们的餐厅SaaS业务上的整个运营。然后是B2B食品服务分销业务。所以我们从2015年开始，也是在去年，我们终于实现了该业务的现金流盈亏平衡。

投资美团精选已经将近4年了。我们于 2020 年 7 月初开展业务，至今已近 4 年，尝试并做出了许多努力。

今年，我们将进行战略变革，完善业务模式，目标是大幅减少经营亏损。我们将优先考虑建立关键能力和改善体验，而不是专注于扩大规模或获得市场份额。美团精选第一季度经营亏损同比大幅收窄。

而且我们计划在未来提高加价率，减少补贴。我们更加关注自然留存率和不断增长的用户群体。

期待包括美团精选在内的所有新举措加起来，我们实现了盈亏平衡。他们将在 2024 年集体实现盈亏平衡。因此，展望未来，随着我们继续提高效率，它只会越来越好，我们预计盈利能力将进一步提高。

Q：关于海外业务，例如中东业务表现如何?公司在选择区域如何评估以及策略是什么?

A：美团旗下的国际外卖平台KeeTa在香港取得初步成功后，可能会在中东地区获得动力。公司 长期目标是吧产品服务全球化。

中东国家是一个选择，目前还没有推出业务进展，公司也在研究中。正在评估其他一些市场，因为我们还没有做出任何最终决定。因此，我们不会过多地谈论具体市场。公司也在看东南亚、欧洲等地区。公司会谨慎的推进全球化以及资本投入。我们的送餐业务需要 10 年时间。它于2013年11月推出，至今已有10多年的历史。所以我认为这是一段伟大的旅程，但需要很长时间。所以我们很有耐心。因此，我认为我们可能还需要10年的时间才能在海外市场占有一席之地。