但斌：人工智能将带来巨大变革 英伟达(NVDA.US)市值或达到5万亿美元甚至更高

智通财经APP获悉，6月6日，东方港湾董事长但斌在2024 第九届中国金长江私募基金发展高峰论坛上，就AI变革下的投资布局作出分享。但斌表示，现在人类的这一刻，类似于蒸汽机发明的那一刻，人工智能将带来巨大的变革，应该全力以赴投资。现在英伟达(NVDA.US)的仓位已经占到45%-50%，因为它涨得比较多。自己一股都没动，而且有钱还会继续买进。

他表示，在人工智能时代的最终结局，也就是到2034年和2044年时，人类历史上可能会出现第一个市值达到10万亿美元的公司。而这个10万亿美元市值的公司，大概率还是美国的这些科技巨头。

但斌称，目前的投资集中在AI基础层，进可攻退可守。观察美国的七大公司，它们也都集中在AI基础层。英伟达很可能在下周超越微软(MSFT.US)，成为人类历史上市值最大的公司，市值可能达到5万亿甚至更高。这实际上是革命性变革的前奏或预示。

具体来看，但斌表示，AI不是泡沫，时代的号角刚刚吹响。

实际上东方港湾在前年做出了战略选择，人类可能进入了第四个时代。前三个时代分别是电子硬件时代、互联网时代和移动互联网时代。

从前年开始，人类可能进入人工智能时代。因此，告诉同事们，要进行二次创业。也就是说，如果20年前明确知道将面临移动互联网时代，其实甚至不应该投资茅台，而应该投资腾讯这样的公司。

如果人工智能时代是比前三个技术更具突破性的技术，那么现在此刻应该全力以赴地投资人工智能领域。东方港湾就是这么想的，也是这么做的。

投资是一个经验积累的行业。年轻时，坦率地说，也买过腾讯这样的公司，但有点儿懵懵懂懂地赚了钱。到了20年后的现在，觉得应该比年轻时更加坚定，全力以赴。

东方港湾从前年开始，投资美股的产品基本上是百分之百地拥抱了这个时代。看到英伟达市值已经超过了苹果，可能盘前又涨了1%，大概率未来应该超过微软，成为全球最大的公司。

看到每一个时代的进步，有人说这是泡沫，还是时代的号角，或是战鼓的鸣响。这实际上是时代的号角，它只是刚刚开始。

但斌表示，8位基金经理，只有自己全力以赴，英伟达仓位接近一半。

东方港湾有8位基金经理，除了自己以外的七名基金经理，坦率地说，非常有趣的是，包括主要研究的人工智能研究员在内，他一股英伟达都没买。

是强迫他买的，你研究这个东西，一股都不买，觉得有问题。在强迫下，他买了一些，然后又卖了。最近又看他买回去了，觉得很奇怪。坦率地说，也看不清这种现象。

按道理说，公司全力以赴，都是顶格购买的。现在英伟达的仓位已经占到45%-50%，因为它涨得比较多。一股都没动，而且有钱还会继续买进。

但发现研究员确实出现了这种情况。

前年，公司动员他去做报告，让他去讲，去年一些同行来交流，也动员他去跟同行做报告，但他都没有去，这是公司自己的情况。

八个人中只有自己一个人全力以赴，其他人都是一会儿买一会儿卖的。这让觉得非常奇怪。

在32年的职业生涯中，东方港湾成立20年的过程中，这种情况非常常见。正如王阳明所说，知行合一，90%的人是做不到的。如果你能做到知行合一，其实你已经战胜了90%的人。

但斌判断，实际去年4月份时，对人工智能非常看好。但坦率地说，如果华为在A股上市，肯定会购买其股票。但在华为未上市的情况下，AI领域的成功很可能发生在美股几个巨头身上。

有几个原因，其一，人工智能时代的竞争格局，大概率是美国这些公司会胜出。

为什么呢?以去年为例，亚马逊在研发上的投资是853亿美元，今年预计将达到1000亿美元，谷歌也投资了1000亿美元，微软与亚马逊也宣布联合投资1000亿美元，这三家公司已经投入了3000亿美元。苹果等其他公司也在大力投资。AI的竞争实际上是资金大量投入的竞争。

有一个缩放理论，意思是当你投资达不到一定程度时，很难实现技术突破。但当突破发生后，在摩尔定律尚未触及天花板之前，这些巨头会不断迫使自己投资，因为不投资就意味着被淘汰。

因此，这些公司在最近的财报中显示的资本支出和研发支出都非常巨大，明年也会是这样。

自然而然，竞争的结果很可能是那些能够承担巨额资金的巨头公司获胜。

再者，回顾前几个时代，比如2008年时，苹果、谷歌、亚马逊这批大公司，他们的总市值大约是5000亿美元。到了移动互联网时代结束时，他们的市值达到了12万亿美元。

这意味着在前三个技术时代的每次变革中，这些龙头企业的市值都增长了十倍。

因此，有理由相信，在人工智能时代的最终结局，也就是到2034年和2044年时，人类历史上可能会出现第一个市值达到10万亿美元的公司。而这个10万亿美元市值的公司，大概率还是美国的这些科技巨头。所以，从客观的竞争结果来看，美国公司在人工智能领域的胜出概率仍然较大。

但斌认为，英伟达下周大概率超微软，成为全球最大市值公司。

英伟达很可能在下周超越微软，成为人类历史上市值最大的公司，市值可能达到5万亿甚至更高。这实际上是革命性变革的前奏或预示。

这类大型应用，可能包括数字人技术。之前还投资了一点Meta，因为当时有28位美国名人将自己的形象授权给了Meta。他们的数字形象与真人几乎一模一样。

这种应用才刚刚开始，包括丧葬业在内的许多行业都将经历革命性的变化，而且这些变化很快就会到来。

但斌指出，看英伟达报告，不如关注“黄仁勋定律”。

与其看英伟达的报告，不如关注黄仁勋先生的“黄仁勋定律”。从他身上，可以看到，变革的速度远远超出了摩尔定律。

因此，应该多去美国看看这些革命性的变化。现在人类的这一时刻，就像蒸汽机发明的那一刻。

在过去的2000年里，人类的人口和财富增长有限，真正的增长始于蒸汽机、汽车、电话等技术的出现。现在，人类又来到了一个新的拐点，类似于蒸汽机时代的变革。

强烈希望能活着见证这一切。应该欢欣鼓舞地再活三五十年，迎接甚至是不死的人类可能性。

现在你自己想一想，哪个行业或技术进步能够带动人类真正的升级和财富增长?其实只有人工智能。找不到其他的可能，包括生物制药。但可以看到的是，人工智能将带来巨大的变革。因此，应该全力以赴地去拥抱它。