国盛证券:端午数据符合预期 展望暑期出行高景气

作者: 智通财经 刘璇 2024-06-12 11:28:06
端午出行景气度延续,整体符合预期。景点客流、出入境人次持续增长,酒店价格有所下降。国内短途周边游占比高,下沉市场游热度持续,新中式游成出游新热点,节假日消费市场活力持续释放,展望暑期出行高景气。

智通财经APP获悉,国盛证券发布研报认为,端午出行景气度延续,整体符合预期。景点客流、出入境人次持续增长,酒店价格有所下降。国内短途周边游占比高,下沉市场游热度持续,新中式游成出游新热点,节假日消费市场活力持续释放,展望暑期出行高景气。2024 年元旦、春节、清明假期出行高景气,数据均略超预期,五一延续高景气,端午表现符合预期,提示商社相关投资机会,重点关注边际稳健、估值性价比较高的标的。

端午出行景气度延续,整体符合预期。1)景气度延续:据文化和旅游部数据中心测算,端午假期 3 天全国国内旅游出游合计 1.1 亿人次/同比+6.3%,国内游客出游总花费 403.5 亿元/同比+8.1%。结合 2023 年端午恢复数据,2024 年端午国内出游人次/国内游客出游总花费恢复至 2019 年的 119.9%/102.6%,整体符合预期。2)从出行方式来看:据新华社,6 月 7 日-11 日,全国铁路预计发送旅客 7400 万人次,日均发送旅客 1480 万人次;据航旅纵横,2024 年端午假期,全民航预计累计保障旅客超 540 万人次,日均发送旅客超 180 万人次,较 2019年同期增长 9.9%,较 2023 年同期增长 10.2%。

景点客流、出入境人次持续增长,酒店价格有所下降。1)景点:据各景区官方,端午假期,九华山共接待游客 7.72 万人次/同比+44.4%,实现旅游收入 6952.53万元/同比+45.9%,其中,大愿文化园景区/天台景区/花台景区分别接待游客 1.67万/1 万/0.6 万人次,分别同比+64.5%/+15%/+93%;黄山风景区共接待游客6.9 万余人/同比+95%;泰山景区假期首日接待游客 6.66 万人次/同比+12.66%,实现门票收入 523.39 万元/同比+6.05%。2)出入境:据国家移民管理局,2024年端午假期全国口岸日均出入境人员预计将达 175 万人次/同比+32.5%。携程报告显示,端午假期间,平台入境游订单量同比去年增长 115%。据央视新闻,端午假期港澳居民驾车北上热度高涨,截至 6 月 10 日 13 时,端午假期经珠海公路口岸出入的港澳单牌车超 2.7 万辆次,占口岸小客车总量的70.5%,占比创历史新高;口岸通行的港澳旅客超过 16.4 万人次/同比+153%。3)酒店:去哪儿数据显示,今年端午酒店平均价格较去年有明显下降,尤其是高星酒店和经济型酒店均价降幅最为明显,达到 2 成左右,究其原因主要是今年经济型酒店供给量增加明显,对价格起到平抑作用,而相比中低星酒店,高星酒店则在“保入住率”上有较大压力,对夹在五一和暑期之间,且正值高考的端午假期而言,酒店涨价动力不足。

国内短途周边游占比高,下沉市场游热度持续,新中式游成出游新热点。1)短途周边游:据携程报告,周边游及本地游订单占据端午假日近 7 成旅游订单,周边游预定量同比去年增长近 2 成。2)下沉市场游:同程旅行报告显示,2024 年端午假期,国内热门三四线城市旅游预订热度同比增长均超过 100%,黄山、阿坝、阿勒泰、锦州、承德、大同、延边、兰州、张家口和日照是假期预订热度增长最快的黑马目的地。3)新中式游:端午假期多地推出各式民俗休闲活动,新中式游成为出游新热点。据携程报告,端午假期间,龙舟赛事带火一众周边小城市,佛山叠滘龙舟赛事带动端午节佛山租车订单量同比+250%;举办汨罗江国际龙舟节的湖南岳阳,端午旅游订单同比+52%;中国〃桃花潭第十一届龙舟赛带动安徽省宣城市假期旅游订单同比+32%。“秦风十里”的咸阳、拥有三星堆遗址的德阳、“瓷都”景德镇在端午假期间旅游订单量分别同比+82%/+73%/+72%。

节假日消费市场活力持续释放。1)城市消费:据各地官方,2024 年端午假期,北京市重点监测的百货、超市、专业专卖店、餐饮和电商等业态企业实现销售额28.6 亿元/同比+8.7%,全市 60 个重点商圈客流量 2280.2 万人次/同比+10.3%,实现消费金额 65.7 亿元/同比+12.9%;重庆全市消费总额同比去年+3.3%,其中,中心城区解放碑、观音桥、杨家坪、南坪、三峡广场五大商圈消费总额同比+5.4%。据消费市场大数据实验室(上海)监测数据,6 月 7 日-9 日,上海全市线上线下共计消费 310.7 亿元/同比+17.3%,其中,线下消费 170 亿元/同比+19.1%,线上消费 140.7 亿元/同比+15.1%,监测的 35 个重点商圈,进店客流总量 1403 万人次/同比+2.5%。2)餐饮&票房:海底捞数据显示,截至 6 月 5日,海底捞全国门店接到端午假期预订近 4 万桌;据灯塔专业版,截至 6 月 10日 19 时 06 分,2024 年端午档新片(含预售)总票房突破 4 亿元。

展望暑期出行高景气。据携程数据,截至 6 月 6 日,暑期国内旅游产品预订量比去年同期已经显著增长,出境度假游同比增长近乎翻倍。1)国内游:当前已进入暑期长途旅游预定高峰期,凭借万人“路边音乐节”火出圈的贵阳暑期旅游订单同比增长 174%,新疆伊犁暑期旅游订单量同比增长 85%,新疆包车游暑期预订量同比增长 80%。2)出境游:截至 6 月 6 日,暑期出行的签证办理量较去年增长 1.5 倍,包车游暑期出境游订单量同比上涨约 70%,出境游接送机订单同比增长 80%。

投资建议:2024 年元旦、春节、清明假期出行高景气,数据均略超预期,五一延续高景气,端午表现符合预期,展望暑期出行高景气。我们于先前反复提示商社相关投资机会,参考后续行业景气度及当前基本面、估值情况,我们当前:1)重点关注边际稳健、估值性价比较高的标的:宋城演艺、九华旅游、华凯易佰、米奥会展、小商品城、同庆楼、天音控股、丽江股份、天目湖、峨眉山、三特索道;2)酒店板块参考当前估值及后续基本面情况,具备一定配置价值,重点关注华住集团、锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店;3)消费性价比&质优趋势明朗,重点关注相关标的重庆百货、富森美、王府井、百联股份、名创优品,同时重视布局 AI 的零售标的值得买、孩子王、青木股份、吉宏股份等及存在盈利改善可能的细分龙头爱施德、天音控股等;4)餐饮当前位置仍值得密切跟踪,其中九毛九、百胜中国、同庆楼行稳质优,海底捞、海伦司、奈雪的茶、广州酒家、全聚德积极调整提效;5)同时,看好中国中免、安克创新、红旗连锁、美团、华致酒行、金马游乐、西域旅游、赛维时代、三态股份等标的。

风险提示:消费需求整体疲软;行业竞争大幅加剧或龙头扩张、迭代不及预期;上市公司营销、创新、展店投入明显增大。


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