港股概念追踪 |FDA撤销对Juul产品的营销禁令 电子烟产业链需求增长显著（附概念股）

6月6日，美国食品药品监督管理局 (FDA) 撤销了2022年6月对Juul的营销拒绝令，并将该公司的申请重新纳入科学审查流程。

在确定某些科学问题需要进一步审查后，FDA于2022年7月在行政上暂缓了该决定。此后，FDA表示已进行了此项额外审查，并且还对毒理学、工程学、社会科学和临床药理学等多个学科的申请进行了额外的实质性审查。

FDA表示，撤销针对Juul Labs的命令的决定“部分是由于新的判例法，以及FDA对申请人提供的信息的审查”。不过，撤销营销拒绝令并不表明申请是否可能被授权或被拒绝。

FDA补充说，有关其他制造商的电子烟产品营销拒绝令案件的新诉讼结果也为其产品审查方法提供了信息。

Juul Labs对这一决定表示欢迎，并表示期待以科学和证据为基础的流程与FDA重新合作，以获得Juul产品在美国的营销授权。

国泰君安表示，Elfar推出带油电显示屏的一次性电子烟以来，多家品牌纷纷跟进，目前已经上线大屏产品的电子烟品牌包括RabBeats、HQD、FRESOR、SMOK、IJOY、FiBiE、ABUFUN等，同时随着产品的迭代，屏幕的尺寸及技术方案也在不断升级，屏幕占烟杆的“屏占比”不断提升，同时显示方案也由三色LED逐步向全彩LCD过渡。

伴随着售价的不断下降，带屏电子烟的渗透率有望进一步提升。随着带屏成为电子烟行业新的趋势与潮流，国内多家上游电子元器件厂商在交流中表示需求呈现快速增长趋势，包括但不限于骏成科技、普冉股份、新相微、汇成股份等。

国泰君安证券建议关注带屏电子烟产业链相关环节如MCU、显示屏、Nor Flash、DDIC等。

电子烟相关产业链企业：

思摩尔国际(06969)：公司布局的雾化医疗/美容/HNB等业务有望逐渐进入放量阶段，提供新业绩增量。2023年公司研发投入约14.8亿元，同比增长8.1%，主要投入于医疗雾化产品、加热不燃烧产品、一次性电子雾化产品等。医疗雾化产品方面，公司持续推进针对哮喘及慢性阻塞性肺病的药械结合产品的开发和生产布局。雾化美容产品方面，2024年3月公司推出旗下首个科技护肤品牌MOYAL岚至，雾光精华仪产品开售，是公司核心TPS透皮技术首次在C端美容领域的应用。一次性电子雾化产品方面，公司推出升级的陶瓷雾化发热体技术平台FEELM Max、高爆发陶瓷系列技术平台、自动注油充电系列高端产品COSS等受到市场好评。

中烟香港(06055)：中烟香港是中国烟草总公司指定的从事国际业务拓展平台及相关贸易业务的独家营运实体，“独家地位”较为罕见，未来或将持续受益于中烟进行海外拓展及股权并购整合事宜。公司自2018年起相继开展新型烟草出口业务、巴西经营业务并将卷烟出口业务拓展至公司独家经营区域以外，并在2024年4月起与四川中烟进行长期战略合作，共同在海外市场推广国产“长城”雪茄，盈利能力有望持续增长。公司将新型烟草制品作为核心战略重点，未来将继续投入资源拓展市场。

中国波顿(03318)：目前公司已就电子烟油、为自有品牌生产电子烟(亦包括为客户代工生产电子烟)以及持有电子烟品牌取得八张烟草专卖生产企业许可证，形成完整产业链布局；结合自身竞争优势有望在烟油及品牌海外运作方向取得大的进展；将通过自有品牌及为客户定制设计的电子烟产品进军国际市场。

华宝国际(00336)：公司在新型烟草板块的相关产品以加热不燃烧烟草（HNB）烟草薄片和低温香精为主。