博通(AVGO.US)2QFY24业绩会：预计25年底推出TH6芯片

智通财经APP获悉，近日，博通(AVGO.US)召开2QFY24业绩会。博通在业绩会上指出，预计25年底推出TH6芯片，带宽达100Tb/s。VMWare方面已取得良好进展，非常符合预期。至于转向订阅模式，VMware的进度相对较慢，比起其他公司，但我们在努力通过提供非常有吸引力的订阅服务来弥补这一点，因为订阅模式确实是正确的做法。

对于博通来说，进入AI领域是一个自然而然的延伸。作为商用生态系统中的AI计算引擎首选，GPU正在努力创建一个端到端高度集成的平台。博通的做法是，不制造这些GPU，但使这些GPU能够很好地工作。因此，如果有任何其他需求，博通进行补充，希望能够与那些正在构建越来越大GPU集群的客户的需求互补。

Q&A

Q：加速器方面对于英伟达的Blackwell产品，客户如何进行分配决策，可见度怎样？英伟达推出Spectrum-X，是否会与博通在以太网方案上形成激烈竞争？

A：关于AI加速器。我认为，我们在规模和模式上与众不同。众所周知，GPU是商用环境中首选的AI加速器，这种模式极为强大，是Nvidia所擅长的领域。他们在这方面表现得非常出色，我们根本不考虑在这一领域与他们竞争，因为这是他们的强项，我们清楚自己在这方面的位置。对于一些非常特定或选择性的超大规模客户，如果他们有能力和技术来创造用于特定AI工作负载的硅解决方案，我们很乐意利用我们的IP组合来创建这些定制的ASIC AI加速器。因此，我并不认为我们在真正意义上是彼此的竞争对手，更不用说我试图在这个市场上与他们的GPU竞争了。我们不是他们的竞争对手，也不打算成为他们的竞争对手。在网络方面，情况可能有所不同。但同样，他们可能会从不同的角度来处理这个问题。正如我一直所说的那样，我们在以太网方面有非常深厚的积累，我们在互联网网络领域已经超过25年了。我们经历了许多市场转型，从云规模网络到路由，现在到AI。所以对于我们来说，进入AI领域是一个自然而然的延伸。我们还认识到，作为商用生态系统中的AI计算引擎首选，GPU正在努力创建一个端到端高度集成的平台。我们的做法是，我们不制造这些GPU，但我们使这些GPU能够很好地工作。因此，如果有任何其他需求，我们进行补充，希望能够与那些正在构建越来越大GPU集群的客户的需求互补。

Q：高增的AI收入能否拆成计算端和连接端？全年的增长趋势怎样，两端是齐头并进的吗？

A：这确实是我们无法很好预测也不能完全理解的，只有事后才能看得更清楚。因为这在某种程度上与他们安装AI加速器和搭建相关基础设施的节奏有关，而这些基础设施包括网络连接等。我们并不能百分之百地理解这一点。我们所知道的是，过去是80%的加速器，20%的网络，现在的比例接近三分之二是加速器，三分之一是网络，预计到今年年底可能会变成60%对40%。

Q：AI全年110亿美元是否是基于现状最糟糕的情况，或者说非常保守的数字，考虑到后端网络的形势在变得更好？

A：是的。

Q：最新的3nm制程TH6芯片情况如何，领先竞对2-3年？

A：预计25年底推出TH6，带宽达100Tb/s。

Q：VMWare是否比预期更好？客户转向订阅制的意愿如何？云基础设施降低价格是否超出预期？

A：VMWare取得良好进展，非常符合预期。至于转向订阅模式，VMware的进度相对较慢，比起其他公司，比如微软、Salesforce、Oracle，他们早已采用订阅模式。所以VMware在这方面确实晚了一点。但我们在努力通过提供非常有吸引力的订阅服务来弥补这一点，因为订阅模式确实是正确的做法。订阅模式的优势在于，你可以不断地更新和修补产品，增加新功能和能力，几乎就像在线订阅新闻一样，而不是每周一次获得印刷版新闻。我将永久授权模式与订阅模式进行比较时，就是这么看的。因此，对很多人来说，这种模式非常有吸引力，他们非常愿意加入。毫无意外地，我们看到很多客户已经开始采用这种模式，并且进展顺利。我们的一个重要卖点，如我所说的，不仅仅是让客户停留在服务器或计算虚拟化上。虽然这是一个很棒的产品和技术，但已经存在了20年。我们现在提供的整个软件堆栈，以非常有吸引力的价格点来使用vSphere及其基本技术，来实现网络、存储、操作和管理的虚拟化，整个数据中心的自助服务私有云创建。感谢你的支持。我们将价格定到与计算虚拟化相当的水平，所以确实吸引了很多客户的兴趣和关注。我们的客户非常感兴趣的是，他们可以部署私有云，作为对公共云的一个很好的补充，甚至是替代或混合使用的方案。这就是我们的卖点，并且我们在这方面得到了很多客户的关注。

Q：如何考虑在 Vmware 之外的增长战略？您认为在半导体方面和软件方面都有足够的驱动力来继续推动增长吗？ 收并购仍然是一大选择吗？

A：即使有Vmware 以及AI的贡献，但我们的非人工智能半导体接近触底。我们能够实现 12% 的同比有机增长。是否需要急于收购另一家公司？答案是否定的，但所有选项始终是开放的，因为我们在努力为股东创造最大的价值，他们将资本托付给我们以实现这一目标。因此，我不会排除收购这一替代方案。我们的长期战略一直是通过收购和对现有资产的改进、投资和更好地运营来实现增长，以展示有机增长。然而，有机增长往往取决于市场增长的速度。因此，我们时不时会考虑收购。

Q：非AI的网络业务没有提到已触底，实际情况如何？总体而言非AI半导体企业见到复苏，您对此看法怎样？

A：服务器/存储Q2适度恢复（recover modestly），今年下半年，我们在网络领域看到了同样的情况，它是企业网络以及在这些网络上运行传统工作负载的超大规模企业的结合。我们看到了与服务器/存储相同的轨迹。

Q：有没有办法将 GPU 需求映射回您的 AI 网络机会？

A：有人会说，每花费十亿美元购买GPU，你可能会在网络方面花费相当的金额。如果将光纤互连也包括在内，尽管我们不完全涉及那个市场，除了像DSP、激光器等进入那些高带宽光纤连接的组件。但如果你把光纤连接总的算上，所有的网络组件，它们连接到GPU集群，你可能会说GPU价值的约25%用于网络。但并不是所有的网络部分都属于我们的可用市场。我们不做光纤连接，但我们确实做其中的一些组件。然而，简单来看，大约25%到30%的基础设施组件价值与GPU相关联。但话虽如此，部署从来不是这么精确的。你可能会看到GPU的部署或购买要早于网络组件，有时情况会相反，这就是为什么你在我的AI收入结构中看到这种混合。但通常随着时间的推移，你会看到这种范围内的变化。

Q：关于AI业务，你们在这里已经成功经营了很长一段时间，尤其是与一个客户合作特别成功。如果看看今天的市场，有一个新进入者正与不同的客户合作。我知道你们曾说过，历史上这并不是你们的直接客户。但能否谈谈你们与市场上新进入者的区别？另外，关于长期毛利率可持续性的盈利问题也有一些讨论。你们能否谈谈是否看到竞争加剧，以及在你们目前的业务模式中，哪些领域是你们认为更具或不具防御性的？以及你们是否预计将来会有更多的兴趣或可能会应对这些问题？

A：第一个问题，市面上只有一个Broadcom。第二个问题，AI加速器是一个非常有利润的业务。让我从模型的角度来解释一下。我们知道，每个AI加速器和GPU没有什么不同。运行这些大型语言模型时，计算需要在这些加速器上进行。你知道，没有单个加速器可以运行这些大型语言模型，无论这些加速器多么强大，都需要多个加速器。此外，模型运行方式需要大量的内存访问需求。因此，每个加速器都配备了大量的缓存内存，也就是你们现在可能知道的高带宽内存（HBM），专门用于AI加速器或GPU。所以我们在定制业务中既供应逻辑部分（即计算功能所在的芯片），也供应内存部分。毛利率方面，与我们其他的半导体硅芯片业务没有什么不同。但是，当你附加大量第三方提供的内存时（有几家内存制造商专门生产这种内存），我们在这一部分的叠加上做得不多。这些AI加速器附加内存后出售时，会使收入有所增加，但也会稀释毛利率。但是，无论如何，研发费用和运营费用占收入的比例会更低，因为收入更高。因此，在运营利润率水平上，这些业务的利润率至少与我们的正常运营利润率一样高，甚至可能更高。每个客户的AI加速器规模越大，回报率也越高。所以这就是吸引我们并让我们在这个领域持续投入的原因，这远不止是一个游戏，而是一个非常复杂的业务。

Q：你们的网络交换机产品组合，包括Tomahawk和Jericho芯片组，允许超大规模数据中心使用交换机调度或端点调度网络来构建AI集群。这在竞争对手中是独一无二的。但是，随着超大规模数据中心寻求部署自己独特的AI集群，你们是否看到白盒网络交换机部署的比例在增长？

A：关于这个问题，有两点需要快速说明。首先，你说得很对，我们的产品组合在提供灵活性方面确实非常独特。顺便说一句，这也是为什么Hawk在前面提到，八大超大规模数据中心中有七个使用我们的产品组合，他们之所以选择我们的产品组合，正是因为它提供了这种灵活性。无论你拥有基于端点的架构并希望以这种方式构建平台，还是希望在网络结构本身中进行交换，我们都有完整的端到端产品组合。这已经成为我们的一个显著优势。其次，正如你所知，我们一直在努力提供一个完整开放的网络操作系统，并已在许多超大规模数据中心中部署。因此，产品组合加上软件堆栈的结合，真正使我们能够为这些超大规模数据中心提供独特的解决方案。如果他们决定构建自己的组合，使用自己的加速器，定制或使用标准产品，无论是来自Broadcom还是其他供应商，那个基础设施交换产品组合都能提供完全的灵活性。

Q：排除VMware之外，你们的Brocade、CA和Symantec业务在过去两个季度的收入分别比以前高出5亿美元。所以我想知道，这是新的可持续运行率吗？还是在1月和4月有一些一次性事件需要我们考虑？其次，关于VMware Cloud Foundation的采用情况，你们是否看到其他软件公司所提到的那种预算重新分配现象，即他们将预算转向VMware Cloud Foundation？还是说你们的这项业务不太受这种可自由支配支出的影响？

A：关于第二个问题，说实话，我不太清楚是否存在任何排挤现象。显然，我们提供的产品并不是他们自己希望或能够自己实现的，他们已经在建设自己的本地数据中心，很多企业一直以来采用的典型方法是选择最佳的产品组合。我的意思是，他们创建一个数据中心，将计算作为一个独立的类别，并选择最好的计算资源。他们经常使用vSphere进行计算虚拟化，以提高生产力。然而，他们也会选择最佳的网络和最佳的存储，并使用一个通用的管理操作层，这通常也是VMware的解决方案。我们试图指出的是，这种方法使得数据中心变得非常异构化，导致数据中心的可靠性和安全性不高。因为你有一个混合的环境，所以当出现问题时，很难迅速找到根本原因，各方互相指责，导致问题无法迅速解决，数据中心也不够安全和可靠。因此，许多我们接触的CIO自然会考虑说，“嘿，我想创建一个统一的平台，而不是仅仅选择最佳的各个部分。” 这就带我们进入了这个领域。如果是一个全新的环境，那还不错，他们可以从头开始。如果是一个已有的环境，意味着他们有现有的数据中心并试图进行升级，这对我们来说是更具挑战的。因此，我不认为这里存在任何显著的排挤现象。显然，在全新的环境中，确实存在一些竞争，他们可以将预算花在整个平台上，而不是最佳的各个部分。但在试图升级现有数据中心的情况下，这更具挑战性，对我们来说也是如此。这就是我的看法。至于收入组合，目前Brocade的表现非常好，并且仍在稳定发展，但这种情况是否会持续？当然不会。你知道Brocade的业务也像大多数企业采购一样经历周期，所以我们会在这种好势头持续时尽量享受它。

Q：关于VMware，你强调说你们消除了大量的渠道冲突。我希望你能详细说明一下你们具体做了什么，特别是你们在传统的博通软件业务中做了什么。因为我认为过去你们在渠道方面有所回避，当时的想法是通过VMware的渠道合作伙伴或资源，以更统一的方式重新将这些产品引入渠道。所以在这方面的任何澄清都会很有帮助。

A：VMware有30万客户，这非常惊人。在CA公司时，我们采取了一个策略，就是挑选一些战略性的客户进行专注。我不能在VMware采取同样的方法，必须用不同的方式来处理。我们开始了解他们拥有的一群非常强大的合作伙伴的价值，这些合作伙伴是分销商网络，类似于有1.5万个增值经销商受到这些分销商的支持。因此，我们加倍投入并在很大程度上投资于这个VMware的经销商网络，这是一个很好的举措。我认为在进入这个领域六个月后，我们现在从中看到了更多的速度和效果。话虽如此，这些经销商往往非常专注于那30万客户中的非常长的尾部。VMware最大的1万客户是大企业，他们往往是最大的银行、最大的医疗公司，他们的观点是希望从我们这里得到非常定制化的服务支持和工程解决方案。因此，我们创建了一种直接的方法，并在需要时通过他们选择的增值服务进行补充。但在那30万客户的长尾部分，他们从经销商、增值经销商那里得到了很多服务。因此，我们现在加强了整个经销商网络，使他们能够直接管理，得到分销商的财务支持。我们不会试图挑战这些合作伙伴，除非客户有需求。最终，一切归结于客户，他们选择自己喜欢的支持方式。我们简化了这一切，结合了多种技能。在过去，不像我们现在尝试做的那样，每个人都是合作伙伴。我指的是全系列的合作伙伴。无论是谁达成了最大的交易，都会获得最大的折扣和最低的价格。这在市场上基本上创造了很多渠道混乱和冲突。我们不会这样做。客户知道，他们可以直接从VMware的直销团队那里获得支持，也可以轻松转向经销商以这种方式获取支持。作为第三种选择，如果他们选择不这样做，想在VMware上运行他们的应用程序，并希望在完整的堆栈上高效运行，他们现在可以选择由我们在全球设立的托管服务提供商网络管理的托管环境，这些提供商将投资和运营基础设施，而企业客户只需运行他们的工作负载，基本上以服务的形式获取VMware，作为另一种替代方案。我们明确地为终端用户客户区分和区分了这些选择。用户可以根据他们选择的方式来使用我们的技术。