沙特不续签！50年“石油美元”协议终结，影响几何？

美国与沙特阿拉伯间的石油美元协议(petrodollar agreement)于上周日到期，沙特阿拉伯宣布不续签，这意味着过去50年建立的金融世界秩序正在向一种新的、未知的范式过渡。

沙特不续签，50年协议结束

“石油美元”(Petrodollar)一词可以追溯到20世纪70年代初，当时美国和沙特阿拉伯在美国放弃金本位制后不久达成了一项协议，该协议对全球经济产生了深远的影响。美国在1974年6月8日，与沙特阿拉伯达成协议，确定将美元作为石油计价货币，使美元与石油紧密挂钩，成为国际市场上经济体必备的货币，也让美元成为全球外汇储备的重点货币，促使美元霸权的形成。

石油美元协议是在1973年石油危机之后达成的。协议规定，美国提供沙特军事保护和支持，沙特则让石油以美元定价，并将盈余的石油收入用来购买美债，形成双赢局面。这有助于美元巩固其作为世界储备货币的地位，并为美国人开创了一个繁荣的时代，因为他们享受着成为全球公司销售产品的首选市场的好处。此外，外国资本流入美国国债支持了低利率和强劲的债券市场。

然而，沙特阿拉伯王储于9日宣布不会续约，此举使美元继脱钩黄金之后，又与石油脱钩，也将影响全球的金融市场，可能会降低全球对美元的依赖。这一切都将改变，因为沙特阿拉伯正在寻求超越与美国的排他关系——沙特成为金砖国家集团的最新成员之一就是证明。

尽管许多人指出，全球紧张局势升级和地缘政治态度的转变是促使该协议到期的原因，但随着世界转向替代能源，全球石油市场力量格局的变化也在这一发展中发挥了关键作用。在过去的十年里，可再生能源和天然气的崛起稳步减少了世界对石油的依赖，甚至像沙特阿拉伯这样的石油资源丰富的国家也发生了变化。

到2030年，沙特将有一半的电力来自可再生能源和天然气，并计划种植100亿棵树，作为到2060年实现净零排放的更大目标的一部分。为实现这一目标，他们实施了80多项公共和私营部门投资举措，投资超过1880亿美元。

巴西和加拿大等新兴产油国的崛起也影响了它们朝这个方向发展的决定，这些国家挑战了中东地区在石油市场的传统主导地位。

有报道称，拜登政府即将与沙特达成一项条约，作为鼓励沙特与以色列建立外交关系的协议的一部分，该条约将承诺美国帮助保卫沙特阿拉伯，这表明美国理解与沙特阿拉伯保持牢固关系的重要性。据报道，美国和其他国家的官员数周前就已广泛放出风声，美沙可能达成的协议是更广泛的一揽子计划的一部分，其中包括美国-沙特民用核协议、建立巴勒斯坦国的步骤以及结束加沙战争(数月来的停火努力未能给加沙带来和平)。

该条约被称为《战略联盟协议》(Strategic Alliance Agreement)，需要美国参议院三分之二多数票通过。据美国和沙特官员称，该条约草案大致仿照了《美日安保条约》。据报道，作为美国承诺在沙特遭到攻击时保卫沙特的交换条件，该条约草案将允许美国进入沙特领土和领空，以保护美国的利益和地区合作伙伴。

对美元、比特币和黄金有何影响?

尽管许多分析师表示，对美元作为储备货币地位的威胁被夸大了，但大多数人承认，石油美元协议的到期有可能长期削弱美元，进而削弱美国金融市场，而且黄金、比特币有望成为替代资产而价格上涨。目前，沙特仍然接受美元来交换石油，但世界上一些最大的经济体正试图改变这一点。尽管沙特迄今没有做出改变，但他们对这一想法持开放态度。

据数字新闻服务平台Sputnik报道：“全球近80%的石油销售以美元计价。然而，俄罗斯、伊朗、沙特阿拉伯、中国和其他国家在能源贸易中越来越多地转向本币。据报道，2023年，全球20%的石油是以其他货币购买的。”

沙特加入金砖国家集团可能会影响这一决定。如果沙特采取行动将结算货币扩大到美元之外，它将大大削弱美元在石油市场的主导地位，从而削弱其在世界舞台上的地位。全球对美元需求的下降可能导致更高的通胀率、更高的利率以及美国债券市场的疲软。Sputnik表示:“根据国际经济学家的说法，如果世界各国大幅减少美元的使用，美国发行美元债务和赚取美元出口的能力将会减弱，美国经济将会萎缩。”

在这一点上不进行转变的主要原因是稳定和全球对美元的接受。虽然目前以美元换石油的现状仍然有效，但石油美元协议的到期代表着全球权力格局的重大转变，凸显了能源格局的变化和新兴经济体日益增长的影响力。

短期对美元冲击有限

Coin Bureau研究主管Daniel Krupka在一份报告中表示:“美国与沙特石油美元协议的结束可能会对美元产生最小的影响。这是因为沙特阿拉伯无论如何都可能将其石油支付的非美元货币兑换成美元。”

Krupka补充说:“尽管金砖国家的货币可能会有一定程度的采用，但如果没有稳定的经济支持，它将无法达到与美元、黄金或比特币类似的采用水平。短期内双方都不会从协议结束中受益，因为它实际上只会使事情复杂化。从长远来看，这可能会使沙特阿拉伯减少对美元的依赖，这取决于该国如何处理其非美元收益。”

在谈到国防条约草案时，Krupka说，该条约“可能会在战略层面维持双边关系，但不会直接取代石油美元交易的经济层面”。他还指出，沙特里亚尔与美元挂钩，这意味着“沙特需要美元来支持其货币”。

大多数分析师认为，美元失去其储备货币地位还需要数年时间，但有专业人士强调，在地缘政治紧张局势加剧的情况下，从西方货币的过渡正在加速。

黄金、比特币若成替代资产，金价、币价有望上升

然而，Krupka表示:“若沙特阿拉伯决定将这些非美元货币收益转换为其他资产，如黄金或比特币，协议的结束可能对美元不利。沙特资产更多地分散到黄金或比特币中，可能有助于推高后者价格，尽管这取决于分散的程度。”

Acre联合创始人Brian Mahoney在一份报告中表示:“美国与沙特石油美元协议终止的象征意义标志着未来经济和地缘政治将进一步分化。这意味着石油等顶级能源资产的世界货币不再仅仅以美元定价，而是为替代资产打开了大门。”

他补充说:“考虑到比特币与能源公司的联系，以及在日益数字化的全球经济中，比特币是市值最高的数字原生资产，比特币作为一种未来探索采用的资产是有意义的。”

虽然有关金砖国家货币未来的细节还不多，但俄罗斯总统普京说：“在金砖国家内部，我们正在努力打造一个独立的支付系统，不受政治压力、滥用和外部制裁的干扰。”

一些人建议，金砖国家货币可以由一篮子大宗商品支撑，黄金将是其中的一部分——这可能有利于金价。

Canaccord Genuity Financial高级投资顾问兼高级投资组合经理Jaime Carrasco表示:“对每一位西方投资者来说，最重要的是石油销售中的美元正在被黄金、人民币所取代，我相信沙特、阿联酋和伊朗也会像俄罗斯一样，乐意接受黄金代替美元进行石油贸易结算。”

《黄金电报》(Gold Telegraph)的一篇文章强调“黄金在全球国际储备中的地位已超过欧元”，对此，Carrasco说：“它引出了一个问题：当黄金超过强大的美元时，它的价格会是多少?”他还指出，沙特阿拉伯已经宣布，他们将加入国际清算银行的mBridge支付系统，从而使石油美元系统不再是唯一的能源支付系统。

专业人士Doctor Profit表示，协议的终止将导致美国印制更多的债务，最终导致通胀加剧。该分析称：“这更像是一种长期的上升。从今天起，8-12个月后就会看到这一变化的影响。结果就是通胀上升，包括股票、比特币、房地产和黄金在内的所有东西的价格都会上涨。”