大和：恒地(00012)业绩优于预期 评级“买入”

智通财经APP获悉，大和研究报告称，恒地(00012)2017年基础盈利同比上升38%至195.57亿元，表现好过预期，主要受惠于物业销售盈利同比上升66%至133.93亿元，当中75亿元来自出售非核心资产，2016年同期仅39.3亿元。该行认为公司正寻求释放非核心资产价值，策略有利股东。

恒地年初至今已出售两项非核心资产，出售所得为160亿元，当中可为2018年纯利贡献80亿元。公司仍有数项非核心资产可以出售，大和将支持其2018至2020年盈利前景，而公司自旧楼重建及农地转换落成的物业项目将会增加，上调恒地2018至2019年每股盈利预测21%，目标价63.5元，评级“买入”。

恒地也持续提升派息，五年来派息增加幅度属港上市蓝筹股前列。另一方面，集团近年似乎积极从出售资产所得转购入更多贵重地区项目，例如美利道商厦和启德住宅地，大和认为这种“资产置换”策略长远为股东带来显着利益，视为家族企业资本管理的现代化，对市场估值起到关键作用。