建银国际：维持瑞声科技(02018)“跑赢大市”评级 目标价升至38港元

智通财经APP获悉，建银国际发布研究报告称，维持瑞声科技(02018)“跑赢大市”评级，将2024至2026财年的盈利预测分别上调21%、15%、11%，目标价由26港元上调至38港元。公司所有细分市场的积极发展，将推动其2024财年销售额及利润率于今年余下时间延续复苏。瑞声前景持续改善主要得益于智慧手机市场反弹;来自美国主要客户的人工智慧驱动机会;提高利用率及平均售价;产品结构发生有利变化等因素。

该行预计，瑞声2024财年上半年营业收入将同比增长24%，同时较2023财年下半年增长2%。另估计瑞声收购Premium Sound Solutions的事项，或为其2024财年上半年贡献13亿元人民币(下同)收入，并为2024财年全年贡献32亿元收入。该行预期，瑞声2024财年上半年净利润为6.16亿元，同比增长310%;2024财年全年则为15.4亿元，同比增长108%。

各个细分市场预测方面，该行预期瑞声旗下声学业务营业收入将稳定增长;光学业务将于2024财年次季恢复利润;电磁传动业务于Android市场将实现稳健复苏;微机电系统业务亦将受惠于人工智慧对高性能麦克风需求上升，推动瑞声的市场份额进一步扩大。