小摩:中国是全球大宗商品需求关键驱动力 今年前五个月进口量增长6%

摩根大通大宗商品研究部表示,中国现在是全球大宗商品需求的关键驱动力,这个世界第二大经济体的大宗商品进口在2023年飙升了16%,并在2024年迎来了强劲的开局,今年前五个月增长了6%。

智通财经APP获悉,以房地产市场低迷为中心的中国经济困境,给市场留下了一个印象,即实体经济活动的疲弱将体现在关键大宗商品进口的疲软上。然而,摩根大通大宗商品研究部表示,事实却恰恰相反,中国现在是全球大宗商品需求的关键驱动力。

该投资银行表示,与中国更广泛的宏观经济增长放缓形成鲜明对比的是,这个世界第二大经济体的大宗商品进口在2023年飙升了16%,并在2024年迎来了强劲的开局,今年前五个月增长了6%。

摩根大通表示,这一趋势始于2018年,原因是特朗普执政期间贸易紧张局势加剧,但随着2022年俄乌冲突的爆发,这一趋势加速了。

根据摩根大通的数据,中国消耗了全球近40%的大宗商品,高于2006年的23%,并且高度依赖能源进口,70%以上的原油原料和40%的天然气都是从国外进口的。

摩根大通的分析师指出,满足中国铜需求所需的原材料中,近80%来自海外,而铝和镍的原材料进口依赖度目前也分别在65%和95%左右。

分析师进一步认为,尽管中国在全球大宗商品加工中占据主导地位,但该国缺乏足够的上游资源来满足自己的需求,而且控制主要原材料价值链的能力历来有限。

此外,该行补充道,尽管中国在2023年占全球电动汽车销量的60%,但生产电动汽车所需的材料仍依赖外国供应商。

摩根大通进一步估计,到2030年,中国的天然气储存容量将达到850亿立方米(占需求的16%),与拥有约130亿立方米储存容量的美国相当,能够满足约15%的美国总需求。中国的粮食储存能力也与美国相当。

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