又贵且表现不佳！澳大利亚养老基金减少配置对冲基金

智通财经APP获悉，随着监管机构对澳大利亚养老基金的收费和业绩的审查日益严格，全球增长最快的退休资金池之一正在减少对对冲基金的投资。

研究公司Chant West汇编的最新数据显示，今年3月，在澳大利亚3.9万亿澳元(约合2.6万亿美元)的养老金储备中，对冲基金的平均配置仅占成长型投资选择的0.6%，而2020年中期这一比例为2.5%。由于费用高昂，AMP Ltd.的风险敞口已降至去年的一半左右，而澳大利亚第二大养老金机构澳大利亚退休信托基金(Australian Retirement Trust)说，它已不再使用对冲基金了。

AMP投资组合管理主管Stuart Eliot表示：“对冲基金价格昂贵。”他表示，他更青睐直接基础设施等领域，并计划增加投资。

高盛集团今年早些时候的一份报告发现，在平均管理费和业绩费用达到2015年以来的最高水平后，今年全球投资者对几乎所有对冲基金策略的兴趣都低于2023年。与此同时，千禧管理公司(Millennium Management)和Citadel等广受欢迎的成功多策略公司并不乐意接受新的资金，而其他公司要求的锁定期太长，一些养老金难以承受。

澳大利亚审慎监管局(APRA)对基金进行年度业绩测试，旨在淘汰表现不佳的投资组合，并打击过高的收费。Brighter Super首席投资官Mark Rider指出，这种审查是该公司没有将其管理的320亿澳元投资于对冲基金的原因之一。他表示：“其中一些对冲基金承诺了很多，但没有兑现。”

规模为850亿澳元的养老基金Rest早在2021年就决定将其对冲基金配置降至零，部分原因是资金的使用缺乏透明度。该基金的首席投资官Andrew Lill表示:“在许多方面，我们投资的对冲基金与关心长期可持续发展目标的会员之间并不一致，这无法以一种让我们对投资充满信心。”

其他机构投资者则要求达成更好的交易。今年5月，由德克萨斯州教师退休系统(Teacher Retirement System of Texas)领导的一个团体向对冲基金行业发表了一封公开信，要求改变基金经理的薪酬方式。

与此同时，世界上一些地区对对冲基金业务的需求并未受到影响。阿布扎比官员希望将对冲基金经理吸引到这座城市，为吸引纽约、伦敦、中国香港和新加坡的对冲基金巨头提供额外待遇。邻近的迪拜也在吸引他们，因为对冲基金正在伦敦金融城以外寻找脱欧后的新基地。

Hedge Fund Research的数据显示，到2023年底，对冲基金行业的总资产从2015年的约2.9万亿美元上升至约4.1万亿美元。在同一时期，全球公共养老基金的配置一直保持在8-9%左右。

Future Fund首席投资官Ben Samild表示，澳大利亚主权财富基金仍喜欢使用对冲基金，因为对冲基金为所承担的风险水平提供了良好的回报。他、指出，在他2230亿澳元的投资组合中，该公司对对冲基金的配置在10%到20%之间。他表示：“对冲基金是我们投资组合中非常有用的补充，它们非常灵活，是投资组合构建和产生我们认为合理的风险回报的关键。”

Tribeca Investment Partners旗下多空股票对冲基金Alpha Plus Fund的负责人Jun Bei Liu则指出，她没有看到来自澳大利亚养老基金的业务减少。与此同时，她看到中东客户对对冲基金的兴趣越来越大。她表示：“作为一名对冲基金经理，我们的业绩决定了我们的生死。”“如果它表现不佳，我认为它是不可持续的。”

但对许多人来说，比如澳大利亚退休信托基金的投资策略主管Andrew Fisher来说，还有更好的选择。Andrew Fisher表示：“事实证明，私人债务更有效，而且规模更大。”他表示，对冲基金“就其产出而言，成本相当高，而且规模越大，就越具有挑战性”。