券商晨会精华 | 当前市场整体估值已基本处于“地价”状态 进一步下行空间有限

市场上周五全天探底回升，三大指数涨跌不一，沪指周线收7连阴。沪深两市当日成交额5748亿，较上个交易日缩量83亿，再创年内新低，连续3个交易日不足6000亿。总体上个股涨多跌少，全市场超3900只个股上涨。板块方面，贵金属、创新药、中药、Sora概念等板块涨幅居前，银行、保险、人形机器人、PCB等板块跌幅居前。截至上周五收盘，沪指跌0.26%，深成指涨0.25%，创业板指涨0.51%。

在今天的券商晨会上，东吴证券表示，当前市场整体估值已基本处于“地价”状态，进一步下行空间有限;天风证券提出，周日均成交创下年内新低，指数有望开启反弹;中信建投提出，创新药得到全链条支持，二代IO蕴含重要投资机会。

东吴证券：当前市场整体估值已基本处于“地价”状态，进一步下行空间有限

东吴证券表示，总结而言，当前市场整体估值已基本处于“地价”状态，进一步下行空间有限。分市值来看，得益于近年大盘龙头的突出盈利表现及资金“追捧”，大盘估值高企，大小盘分化明显。分指数/风格来看，内部经济预期斜率调整，伴随外部不确定性提升，红利/价值风格具备相对的盈利和现金流优势，估值处于历史高位。分行业来看，典型高股息行业如煤炭、石油石化、公用事业等估值分位居前，其余多数行业估值分位数处于历史偏低水平。

天风证券：周、日成交均创下年内新低，指数有望开启反弹

天风证券也表示，市场处于震荡格局，最为关键的观察变量在于市场风险偏好的度量。宏观层面，短期进入重要宏观数据发布的窗口期，宏观数据落地后，市场风险偏好有望回升。技术指标上，市场成交连续萎缩，进入短期极限地量区域，周日均成交创下年内新低，显示下跌动能有限，上证指数周线八连阴，属于极端罕见情景，同时指数处于震荡下沿位置;整体来看，综合宏观数据和技术指标，风险偏好有望在宏观数据落地后迎来修复，同时出现明显缩量和震荡下沿信号，指数有望开启反弹。

中信建投：创新药得到全链条支持，二代IO蕴含重要投资机会

中信建投指出，7月5日，国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》，要全链条强化政策保障，统筹用好价格管理、医保支付、商业保险、药品配备使用、投融资等政策，优化审评审批和医疗机构考核机制，合力助推创新药突破发展。目前，一代IO治疗已较为成熟，重磅药物Keytruda可治疗多种患者，但依旧存在不足。针对肿瘤治疗的二代IO药物总体可分为免疫逃逸抑制+抗血管生成、免疫逃逸抑制+免疫激动、多免疫逃逸抑制三种方向。国内多家创新药企以针对二代IO药物开展研发，在众多临床试验中展现优异效果，未来市场空间广阔，后续进展值得关注。

本文转载自“财联社”，智通财经编辑：李佛。