普徕仕：日本股市前景乐观 但要留意日本央行政策

智通财经APP获悉，上周，日本东证指数再破历史新高，突破1989年12月创下的高位。普徕仕新兴市场和日本股票投资组合专家Daniel Hurley表示，整体而言，日本股市前景将保持稳健。未来一年的前瞻市盈率约为16倍，估值并不太高，而在日元弱势和高股东回报的支持下，企业盈利增长可望保持强劲。事实上，倘若公司管治改革持续带来正面影响，预计回报有望会高于市场预期。

普徕仕指出，受到多重因素支持，日本股市在过去18个月录得显著升幅，这些因素包括全球经济强劲增长、国内半导体行业复苏、日本鼓励以投资代替储蓄的NISA（日本个人储蓄帐户）计划、企业管治改革加速、通胀重临及经济持续增长等。

而其中一个重要因素，是日元疲软利好依赖出口的日本企业，这些公司在东证指数中的比重较大。若以日元计算，东证指数在过去三年和一年分别上涨超过五成和两成，但若换算成美元升幅仅是持平。因此，日元疲弱虽是股市上涨的强大推动力，但对外国投资者而言，投资日本股票显得回报平平。

然而，随着日本薪资增加，加上30年以来首次出现国内经济健康及持续增长，日本股市的前景依然向好。人们应该关注日本央行的政策，尤其是货币政策正常化对日元的影响，央行的态度一直偏向鸽派和保守。随着日本大选即将举行，或会为国内政治带来不确定性，但从过往经验来看，选举对股市的影响将相当轻微。