华泰证券:简析消费税改革的潜在方向

消费税改革或将聚焦调整征税范围和税率、征收环节酌情后移、收入分配适度下移,或边际缓解地方财政缺口,但宏观层面影响或较为温和。

智通财经APP获悉,华泰证券发布研报称,消费税改革或将聚焦调整征税范围和税率、征收环节酌情后移、收入分配适度下移,或边际缓解地方财政缺口,但宏观层面影响或较为温和。其中,征收环节的后移,对出厂价和零售和批发价之间价差较大的品种带来的间接“加价”效应会更明显。此外,消费税除了作为重要的财政收入来源,还承担补偿外部性和调节收入分配的职能,不排除会影响部分产业分布、以及重塑行业竞争格局,同时也有助于调整地方政府激励、改变此前地方政府“重生产、轻消费”的情况。

华泰证券主要观点如下:

中国消费税征收现状

根据财政部数据,2023年我国消费税收入总额为1.6万亿人民币,约占全国税收收入的8.9%、名义GDP的1.3%,是我国继增值税、企业所得税、进口环节的增值税和消费税后的第四大税种。我国消费税为“价内税”,包括15个商品类目,其中主要收入来自烟草(2023收入7510亿元,占消费税53%)、成品油(33%)、汽车制造(7%)和酒类(5%)。目前消费税收入完全归属于中央,而征收主要集中在生产环节,并以“价内税”的方式征收,即对消费者而言为“隐形税”。2023年我国国内消费税收入为1.61万亿元,约占全国税收收入的8.9%、占全国GDP的1.3%。

从品类看,1994年分税制改革以来,消费税税目历经多次调整,税目渐进演化为15个,主要由烟、成品油、小汽车和酒类消费四个税目贡献,具体而言,包括1)限制 “有害”产品的消费需求,如烟、酒、鞭炮、焰火等;2)调节收入分配,对奢侈品、高档商品征税,提高收入阶层的税负水平,如贵重首饰及珠宝玉石、化妆品、高档手表、高尔夫球及球具、游艇等;3)调节消费品和消费行为的经济外部性,对污染产品、资源性产品征税,如摩托车、小汽车、实木地板、木制一次性筷子、成品油、涂料、电池等。

现行消费税征收以生产环节为主,且为中央独享税。除金银、铂金、钻石饰品在零售环节征收,卷烟在生产和批发环节均有征收、超豪华小汽车在生产及零售环节征收,其他品类商品均在生产环节征收。

消费税改革:品类与税率

全球对比而言,提高部分产品税率、央地共享可能是未来改革的重点方向——征收品类上,我国消费税进一步扩容空间不大,但主要品类中,烟、酒及成品油税率较全球主要国家相比偏低,但考虑到鼓励消费的总体政策倾向,上调空间或较为有限。国际比较而言,我国消费税征收种类范围较广,除烟草、成品油、汽车以及酒类消费品外的商品贡献不及2%,进一步增大范围或对增加税收效益较小,且可能对消费需求带来负面影响。

但国际对比而言,我国烟草、酒类、成品油整体税率全球对比偏低——根据WHO统计,截至2021年,中国烟草税占总零售价比例约为54%,高于美国和越南的40%、39%,但明显低于欧盟国家(60%以上)、韩国(74%)、沙特(74%)、日本(61%)、印度(58%);而以烈酒(spirit)为例,中国酒类消费税占零售价比例为16.3%,略高于日本(16.2%)、巴西(9.2%),但大幅低于芬兰(66.8%)、澳大利亚(56.5%),以及英国(47.2%)、韩国(43.1%)。根据OECD统计,截至2022年瑞典、法国、意大利等欧洲国家汽油税占零售价比例高达67%-76%,而以92号汽油估算中国每升汽油消费税率约为25.1%,高于美国的14.1%,低于大多数其他发达国家。

消费税改革的潜在影响

他国经验来看,消费税成为部分国家地方政府收入的补充性来源,比如美国、法国、日本、韩国等国的消费税均为央地分成。在土地收入承压、地方财政收入回落的背景下,我国消费税征收可能在环节上部分“后移”、边际补充地方财政收入。从国际经验来看,美国和法国消费税均中央及地方共享,根据IMF统计,2022年地方政府分成占比分别为65%、37%、而同处于东亚地区的日本和韩国,2022年消费税地区分成分别为28%、14%。

消费税征收环节后移,可能要综合考虑可行性和对地方的激励效应,中央与地方的分成大概率不直接以特定比例执行,但或将按照品类、甚至消费品类的不同环节划分归属。2019年10月9日国务院发布《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》提出消费税的改革——1)征收环节后移,将部分在生产(进口)环节征收的现行消费税品目逐步后移至批发或零售环节征收。2)稳步下划地方,拓展地方收入来源,引导地方改善消费环境。

华泰证券认为,可能在“征管可控”的前提下,将部分品类消费税部分“后移”至批发/零售端环节、一定比例的划归地方政府,以扩充地方政府收入。然而,具体执行层面,生产环节征收难度显然要小于流动环节,对消费税改革后的征收效果也需要综合评估、不同品类消费税改的思路和侧重点也可能有所不同——具体地,对四大重点品类讨论如下:

酒类(2023年占总消费税收入约5%):部分具备后移至批发环节征税的条件,但零售环节征收执行难度较大。目前酒类行业的消费税基本在生产环节征收,短期看,酒类行业短期内后移消费税征收环节难度较大,尤其是企业众多且较为分散的零售端,但是地方政府或有积极性先从数量较为有限、征管难度更小的经销商对外批发环节进行征收。

烟草(占比约53%):具备征收环节后移至批发环节、甚至进一步后移的条件,地方税收占比可能上升。由于烟草实行专卖制度,即国家对烟草专卖品的生产、销售、进出口业务实行垄断经营、统一管理的制度,一定意义上全流程形成闭环,若征收环节“后移”、征管难度及税收损失较小。目前卷烟已实现在批发环节加征消费税,未来可能将更多烟类改至批发环节征收,并同步对央地划分比例进行调整,比如作为烟草大省,2023年云南GDP占全国各省排名18、但消费税收入排名为全国第4,随着征收环节“后移”以及地方税收占比提升,消费税在生产端集中的局面或有望边际缓解。

汽车(占比约7%):具备征收环节推后及与地方分税的条件及动机。汽车流通体系链条短、且各地有较为明确的汽车上牌管理规范,零售环节相对易于把控、能有效减少征收成本,因此汽车行业后移消费税征税环节操作层面难度不大,目前,超豪华小汽车已在零售环节加征10%的消费税。此外,若地方政府能够从新增的汽车销量中获得更多的税收,亦有利于地方政府改善基础设施,改善用车环境。

成品油(占比约33%):短期征收后移有一定难度。成品油在零售端主要体现为各地加油站,分布较为分散,征收环节“后移”推进或难度较大。但随着税收基础设施的完善,成品油可能也逐步具备在零售环节征收的条件。

消费税改革的潜在影响

消费税改革或将聚焦调整征税范围和税率、征收环节酌情后移、收入分配适度下移,或边际缓解地方财政缺口,但宏观层面影响或较为温和。随着地产周期走弱,过去两年地方政府土地相关收入缩减,如2023年国有土地出让收入相较2021年下降33.4%,土地相关税收收入相较2021年下降17%。而相较于土地出让收入的规模,消费税稳步下划地方,短期对地方收入补充能力或较为有限,2021年峰值时地方政府的土地使用权出让金收入达8.5万亿元,而消费税的下划对地方增量有限、总量上难以抵消土地出让收入对地方政府财力的拖累,同时,消费税后移会改变当前各省份消费税分布格局,部分省份或出现下滑。

征收环节的后移,对出厂价和零售和批发价之间价差较大的品种带来的间接“加价”效应会更明显。此前生产环节征收消费税,需要先行垫付税款,征收环节后移则有助于减少对企业营运资金的占用,但商品从出厂、流通、最后到零售环节,价格也会逐步上升,征收环节后移或将提升征缴成本,流通及销售环节的成本增加或带来终端价格上涨的压力。因此,生产厂商或由于直接税负下降会在短期内受益,但税额上升或抑制消费需求,尤其是对于终端和出厂价之间价差较大的消费品而言,“加税”效果或较为明显。

此外,消费税除了作为重要的财政收入来源,还承担补偿外部性和调节收入分配的职能,不排除会影响部分产业分布、以及重塑行业竞争格局,同时也有助于调整地方政府激励、改变此前地方政府“重生产、轻消费”的情况。如成品油税率的上调或有助于新能源汽车的发展,而汽车消费税部分划归地方政府,或有助于各地改善基础设施及用车环境从而提升汽车保有量,破除部分较为低效的限行限购措施。

以酒类为例,2001年“从量计税”的白酒消费税,推动了白酒的行业格局,推动行业走向“高端化”,而如果酒类消费税税率调整、且征收环节后移,则可能反而对出厂和批发/零售环节价差较小的子品类的影响相对更小。诚然,供给受限、稀缺性较高的高端白酒品牌溢价较高,转嫁消费税的能力也更强,受消费税改革的直接影响可能较小(但受宏观环境变化的影响可能较大)。

再以成品油和汽车购置税为例:若提升成品油税率、或对新能源汽车形成边际提振,同时,汽车在消费端征税并部分下移,有助于地方政府优化出行相关基础设施及限行限购政策,由此前聚焦生产建设边际向“扩消费”、公共服务倾斜。

目前汽车行业相关的直接税收包括消费税、增值税、购置税和车船税,而2021年这四大税种合计约6259亿元,其中车辆购置税占比超过5成,消费税占16%左右,二者均全部归中央所有,地方所有比例仅有19%(部分增值税及全部的车船税),考虑到汽车在销售环节有较大外部性(比如空气污染、交通拥堵等),若该部分税收更大比例的向地方政府倾斜,或将有利于各地优化出行相关基础设施及限行限购政策,尤其是经济发达、人口集中的区域。

风险提示:财税政策改革推进力度不及预期,居民消费回落超预期。

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