印度企业盈利势头降温 投资者对股市的狂热恐被“泼冷水”

印度股市的投资者原本期待着强劲的盈利季节来证明高昂的估值是合理的，但他们可能会感到失望。

智通财经APP注意到，策略师预测，截至 6 月的三个月内，印度核心股指——NSE Nifty 50 指数成分股公司的整体净利润增长乏力。花旗集团预计，这些公司的总净利润规模可能较去年同期仅增长 2%， Motilal Oswal Securities Ltd. 则预计增长大约 4%。作为对比，上一季度，NSE Nifty 50 指数成分股公司整体净利润增幅超过 11%，超出分析师普遍预期。

这对于难以证明印度国家工业指数从 6 月 4 日的抛售中反弹 11% 的分析师来说还不够，印度执政党在议会中失去多数席位并震惊了投资者，引发了此次抛售。盈利放缓的部分原因是严重的热浪、旷日持久的选举活动以及央行对无抵押贷款的限制，所有这些都抑制了消费。

Geojit Financial Services Ltd.研究主管Vinod Nair表示：“对财报季的初步预期较低。”他认为，印度公司的盈利能力将面临压力，因为需求疲软迫使公司采取措施提高销量，这可能会损害他们的利润和股票估值。“利润率扩张期似乎即将结束，”Nair 表示。

能源、银行和大宗商品公司预计将度过艰难的季度，并拖累 Nifty 的总体表现。HDFC 银行有限公司和巴罗达银行有限公司的信贷增长连续下降，这表明银行(该指数中权重最高)正在努力保持近年来的快速扩张。

本地股票需要持续的盈利增长才能证明高估值的合理性。数据显示，Nifty 的市盈率超过一年预期收益的 20 倍，比其历史平均值高出 27%。

可以肯定的是，科技公司(占 Nifty 50 指数的 13%)可能有助于抵消银行业放缓的影响。野村控股公司上周表示，该行业的放缓可能在截至 6 月的季度触底，不太可能进一步恶化。Motilal Oswal 将软件出口商的评级从减持上调至增持。

塔塔咨询服务有限公司将于周四公布业绩，正式拉开本财报季的序幕。HCL 科技有限公司将于周五公布财报。

数据显示，印度股市有望连续第四年跑赢其他亚洲股市。最近的一项调查显示，强劲的经济增长、强劲的本地共同基金购买和迄今为止稳定的收益，使印度成为 2024 年剩余时间内表现优异的首选之一。

随着莫迪重返总理之位并向投资者保证将继续关注促进增长的政策，主要股指创下新高。支撑这些涨幅的因素是，市场预期莫迪政府将在即将到来的预算中利用央行提供的 250 亿美元股息来刺激消费和基础设施支出。

Motilal Oswal 研究主管Gautam Duggad本周写道： “基础设施、资本支出和制造业将持续成为关注的焦点，这些将占据中心位置。”

不过，花旗集团表示，2025 年 3 月结束的新财年业绩公布季开局缓慢，可能为当地股市短期内盘整奠定基础。

Systematix Group 股票联席主管Dhananjay Sinha在中表示： “如果 6 月份季度反映出需求疲软和公司利润率压缩，那么今年的盈利增长降至中个位数我不会感到惊讶。投资者将很难从已经习惯的市场中获得强劲回报。”