成也萧何败萧何，特朗普交易预期落空或终结铜价牛市

本文来自“汇通网”，作者为“大维”。

近期，铜价连续走弱，并有望收获自特朗普当选美国总统以来首次季度下跌。此前，特朗普上任后将施行减税政策、以及推动基础设施等乐观预期推动铜价走牛。

周一(3月26日)伦敦金属交易所(LME)的铜价一度跌至6632美元/吨，较去年12月的三年高点下跌逾10%。这也是自2016年末特朗普当选以来，铜价首次跌破200日移动均线。

鉴于特朗普的商人背景，市场对其治下的美国经济抱以期待，所谓的特朗普交易孕育而生。但时过境迁，特朗普近期出台的贸易保护主义倾向的政策正在颠覆这一局面，当下市场上最大的共识是，特朗普的贸易政策将破坏全球经济复苏。

德国商业银行分析师Daniel Briesemann认为，当特朗普当选时，每个人都认为他的政策会让生意变得更容易。如今，特朗普却为全球带来了贸易战风险，并为经济前景蒙上了一层阴影。且到目前为止，特朗普的基础设施计划几乎没有发生。

另据分析，特朗普计划对中国部分出口产品征收关税，这可能会对美国和美国企业巨头包括苹果公司、波音公司和英特尔公司的销售产生不利影响。

伦敦金属交易所(LME)铜库存也触及逾10个月来最高水平，现货合约交易价格大幅下跌，暗示供给过剩。对此，Briesemann分析称，风险在于，特朗普的贸易政策将引发一个“恶性循环”，即随着通胀上升、利率上调和进口关税增加，消费者的成本增加，最终导致需求下降。

（编辑：胡敏）