中金：维持华润建材科技(01313)“跑赢行业”评级 目标价升至2.5港元

智通财经APP获悉，中金发布研究报告称，上调华润建材科技(01313)目标价29.5%至2.5港元，考虑到公司核心市场价格稳健，下半年盈利可望明显修复，上调公司2024和2025年归母净利润预测25.9%和57.3%，至8.51亿元人民币和12.65亿元人民币，维持“跑赢行业”评级。

该行认为，公司早前发盈警，预计2024年上半年归母净利同比减65-75%。主要原因为水泥产品及混凝土同比减少70%和67%。展望中期，认为随着公司骨料相关资本开支或逐步减少至低位，且公司经营性现金流可望随盈利协同修复，认为公司分红能力有望增强，考虑到公司近年来维持45%以上的派息比率，盈利若有较大修复，则潜在股息回报较为可观。认为公司中短期具有业绩修复的一定弹性，中长期股利报酬率可望企稳，维持水泥板块toppick推荐。

报告中称，受资金、竞争环境及雨水天气等多面向影响，公司上半年盈利承压。再加上由于水泥价格下跌幅度较大，公司上半年水泥盈利明显承压;预期骨料项目盈利释放或亦受到市场需求及物流因素干扰。华南提涨成功落地且表现稳健，下半年获利修复可期。中金公司认为公司上半年的盈利下行压力主要源自较低的单位售价和吨盈利，若后续淡季公司水泥价格较好维持，随着下半年基建资金到位情况逐步改善，旺季需求有边际好转的空间，旺季公司仍存有进一步价格提涨的空间，则下半年公司量价提升带来的获利修复可期。