海通证券：车路云一体化引领我国新型基础设施建设 助力高级别自动驾驶落地

智通财经APP获悉，海通证券发布研报认为，当前车路云建设是我国高级别自动驾驶汽车的实质上路的重要保障，政策层面：鼓励试点，路径明确，力度大级别高;产业层面：技术已充分验证，产业生态完善，标准制定不断深入;应用层面：示范建设下的应用日趋成熟，示范应用明显，应用可落地性强。设备供应商有望最先受益，软件和云供应商、运营商等环节也将充分受益。重点关注已有充分技术储备，项目经验丰富的公司以及相关的国央企。

北京99亿项目公开招标，车路云一体化即将开启规模化试点建设。2024年5月31日，北京市车路云一体化新型基础设施建设项目发布招标公告，项目总投资额为99.39亿元，资金来源为政府投资和国有企业自筹资金，出资占比分别为70%和30%。项目计划在通州区等13个区选取2324平方公里范围内约6050个道路路口开展建设。亦庄试点进入4.0阶段。

20个应用试点城市名单公布，车路云新基建大幕开启。2024年7月3日，工信部联合公安部、自然资源部、住房和城乡建设部、交通运输部发布通知，公布了20个智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，包括北京市、上海市、重庆市等。同时，多地已启动车路云示范项目的备案和招标流程，比如武汉市170亿元车路云一体化重大示范项目获有关部门批准备案，福州、鄂尔多斯、沈阳、杭州等多个城市相关项目启动招标。

展望：政策引领，车路云及自动驾驶示范应用路径清晰。根据工信部官网，2024年1月，工业和信息化部、公安部、自然资源部、住房城乡建设部、交通运输部五部门联合印发《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点的通知》：聚焦智能网联汽车“车路云一体化”协同发展，推动建成城市级应用试点项目。2024年4月底，财政部、交通运输部联合印发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》：自2024年起，通过3年左右时间，支持30个左右的示范区域，打造一批线网一体化的示范通道及网络。海通证券认为城市车路云以智能网联汽车“车路云一体化”政策为指导;高速公路车路云以基础设施数字化转型升级政策为指导，强政策指引彰显了建设车路云的决心。

回顾：车路云产业链完善，示范建设日趋成熟，具备大规模应用基础。车联网最早于2009年提出，初期是应用于道路救援等场景。2021年底，“车路云一体化”由李克强院士团队提出，核心优势在于架构支持跨界融合。车路协同在政策层面经历过“示范区”、“先导区”、“双智城市”三次大规模迭代，截至2024年7月，全国已建设17家国家级测试示范区，7个国家级车联网先导区，16个“双智”试点城市，开放测试道路32000多公里，发放测试牌照超过7700张，测试里程超过1.2亿公里。海通证券认为当前示范建设日趋成熟，具备大规模应用基础。

应用：C-V2X二期应用场景需借助车路云体系，我国现有的车联网先导区与高速公路试点已探索出多种应用场景。我国C-V2X车联网标准体系建设不断深入，一期场景目前开启商用，二期应用场景，比如协作式变道、协作式车辆汇入等需借助车路云体系。同时，像重庆(两江新区)车联网先导区已经形成智慧公交、网约车、公务车、消防车等多种应用，实现道路危险状况提示、绿波通行引导等18大类功能场景上路应用，示范效应明显，应用可落地性强。

投资建议：海通证券认为当前车路云建设是我国高级别自动驾驶汽车的实质上路的重要保障，政策层面：鼓励试点，路径明确，力度大级别高;产业层面：技术已充分验证，产业生态完善，标准制定不断深入;应用层面：示范建设下的应用日趋成熟，示范应用明显，应用可落地性强。设备供应商有望最先受益，软件和云供应商、运营商等环节也将充分受益。重点关注已有充分技术储备，项目经验丰富的公司以及相关的国央企。

风险提示：车路云行业政策风险，智能驾驶技术不及预期，行业内公司业务拓展不及预期。