大选动荡逐渐消退 法国债券需求恢复强劲

智通财经APP注意到，法国自大选以来的首次债券拍卖获得了良好的需求，这一结果将有助于结束该国市场动荡时期的一页。

法国财政部通过出售四份至2032年到期的债券，筹集了115亿欧元(126亿美元)，这是其目标的上限。合计订单超过280亿欧元。它还发行了25亿欧元的通胀挂钩债券。

三年期债券（票面利率为 1%）的申购倍数为2.47 ，6 月底发行的类似期限债券的申购倍数 2.05。其他债券的需求也略高于之前的销售。

法国总统马克龙上个月决定进行投票，引发了市场对极左或极右翼政府肆意挥霍公共开支的担忧。这导致法国和德国 10 年期债券收益率之间的利差达到十多年来的最高水平。

但由于没有政党获得明显多数席位，法国资产波动性有所减弱，借贷成本也有所下降。目前，法国由看守政府管理，直至寻找新总理的谈判取得成果。

由于第一轮投票前不确定性加剧，法国上个月选择缩减拍卖规模，但此次拍卖仍获得了强劲需求。随后的拍卖也获得了不错的订单，财政部通过最长 40 年期的债券筹集了105 亿欧元，这是目标最高金额。

尽管投资者仍意识到法国的财政挑战，但他们现在获得的溢价更高。法国和德国 10 年期债券收益率之间的利差徘徊在 66 个基点左右，比 6 月底的高点低约 20 个基点，但仍高于五年平均水平。

此次拍卖对市场影响不大，法国债券维持早前的跌幅。基准 10 年期国债收益率上升 2 个基点至 3.10%，与同类债券持平。