港股概念追踪 | 猪价上行+成本下行“剪刀差“扩大 多家猪企盈利能力修复 周期拐点已至？(附概念股)

智通财经APP获悉，近期，猪肉价格上涨，成为市场瞩目的焦点，从今年5月开始，猪肉价格进入上涨通道。据通联数据Datayes!引用“百川盈孚”数据，7月17日，生猪价格报19.31元/公斤，较上一日(7月16日)的19.13元/公斤上涨了0.18元/公斤，并创下了今年以来的新高纪录。7月份以来，生猪价格的涨幅已达9.03%。

随着生猪价格的持续上涨，一众生猪养殖企业迎来了春天。从近日陆续披露的生猪养殖企业上半年业绩预告显示，养殖企业盈利能力业同比显著增强。其中，温氏股份、牧原股份、神农集团、罗牛山、ST天邦均预计实现业绩扭亏。正邦科技、巨星农牧、新希望、新五丰、东瑞股份均预计实现减亏。

具体来看，牧原股份2024年上半年业绩预计实现扭亏。上半年牧原股份预计实现归母净利润7亿~9亿元，比上年同期增长125.19%~132.38%;扣非净利润9亿~11亿元，比上年同期增长132.19%~139.35%;基本每股收益0.13~0.17元。

根据温氏股份披露的业绩预告显示，公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润12.50亿元至15.00亿元，去年同期为亏损46.89亿元;预计上半年实现扣非净利润为13.00亿元至15.50亿元，去年同期为亏损51.28亿元。

大北农上半年虽然预计亏损1.5亿~1.8亿元，但比上年同期减亏76.75%~80.62%。公司上半年度净利润比上年同期减亏幅度较大，其中第二季度实现盈利，主要系公司饲料、种业业务经营正常，生猪业务减亏。第二季度生猪市场行情回暖，公司生猪生产指标不断改善，同时玉米、豆粕等大宗原料价格下降，公司养猪成本下降。

巨星农牧预计2024年上半年度净利润亏损3200万~4900万元，不过公司称，净利润为负数主要来自于皮革业务亏损，报告期内公司生猪养殖业务持续降本增效，同时生猪销售价格逐步回升，实现扭亏为盈。

此外，神农集团预计上半年实现净利润为1.04亿~1.28亿元，与上年同期相比，将增加3.68亿~3.92亿元，同比增加139.42%~148.52%。新希望Q2单季度预计实现盈利7.5亿元。

从猪企发布的销售简报看，猪肉价格回暖带来企业盈利能力持续修复。农业农村部最新数据显示，2024年5月份，规模养殖生猪每头净利润174元，环比增长29.6%。

农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，综合供需情况来看，市场供应阶段性过剩局面逐步改善。供应方面，前期产能调减效果逐步显现。需求方面，根据季节性消费规律，5-6月份猪肉消费量通常比3-4月份多出5%-10%，支撑猪价开启上涨行情。

“生猪价格在今年1月份达到最低点后便开始持续上涨，上市公司第二季度的盈利除了猪价景气向上以外，还和大宗农产品原材料下降带动养殖成本均有显著下降有关。”南方基金权益研究部人士向经济观察网记者表示，目前是猪价高景气的时候，判断能持续到年底。

广发证券认为，当前生猪养殖已经回归较好盈利水平，随着3季度供需继续改善及养殖成本下行，行业有望受益猪价上行与成本下行之间“剪刀差”扩大，养殖企业利润水平有望超预期。

天风证券最近发布专题研究报告指出，今年猪价反转趋势明确，随着供需剪刀差的持续放大，猪价上涨空间可观;另外行业补栏较为谨慎，或有利于延长本轮猪周期景气时间。在投资阶段，板块已步入右侧，猪价上涨或成为催化主逻辑。此外，估值目前处在相对低位，生猪板块价值凸显。

浙商证券研报显示，基本面已越来越清晰，2024年猪价有望延续“阶梯形”上涨趋势，建议把握生猪养殖板块布局机会。

相关概念股：

中粮家佳康(01610)：中粮家佳康发布公告，于2024年6月，生猪出栏量26.3万头，环比减少0.76%。商品大猪销售均价为18.51元/公斤，环比增长15.69%。生鲜猪肉销量为2.08万吨，生鲜猪肉业务中品牌收入占比为26.54%。

万洲国际(00288)：7月中旬，富瑞发布研究报告称，予万洲国际“买入”评级，分别下调2024年至2026年公司销售预测6%、7%及7%，上调2024年盈利预测4%，但下调2025年至2026年盈利预测3%及1%，目标价6.21港元。早前万洲国际公布，建议分拆在美国及墨西哥经营的史密斯菲尔德食品业务，该行相信投资者已经消化相关消息，也喜欢其分拆计划，但认为万洲国际随后需要有自己的增值策略，如股份回购等，以吸引投资者，预测公司今年第二季的营运利润为4.83亿美元，同比增76%，但销售额则下降至60亿美元。

德康农牧(02419)：6月中，中金发布研究报告称，维持德康农牧“跑赢行业”评级，基于近期猪价上涨、公司成本改善，上调24年净利润预测12亿元至26亿元，维持25年净利润预测38亿元。结合盈利预测调整及公司头均市值，上调目标价10%至66港元。公司近期出席中金24年中期策略会，公就科技水平、养殖管理、养殖模式等方面与参会投资者进行了交流。该行认为公司管理、科技、模式优势较显著，成本水平持续领跑行业，看好公司ROE增长潜力。