中泰国际：恒指下半年目标19900点 可配置高股息板块

智通财经APP获悉，港股踏入下半年，走势未见显著好转，中泰国际策略分析师颜招骏认为，2023年以来的港股熊市已在今年1月结束，但在强刺激政策出台机会不大的情况下，大市下半年呈现震荡式上升势头，料在基准情境下，恒指下半年目标价为19900点，相当于2024年9.8倍PE。

他指出，内地生产强、需求弱的格局会维持一段时间，企业盈利修复或有波折。预计美联储最快今年9月减息，边际利好港股流动性。现时估值处于历史较低水平，上市公司积极回购及加大分红可提升估值修复空间，预计港股下半年可望呈现震荡式上升势头。

结合基本面、政策面、盈利、流动性及估值，该行基准情境给予下半年恒生指数目标价为19,900点，相当于2024年9.8倍PE。乐观及悲观情境目标价分别为21,200点及16,900点。

板块方面，建议可配置高股息的能源、电讯、公用事业类国企股份，因行业攻守兼备;此外，部分盈利预期企稳、持续加大回购、提升股东回报的优质网络巨头亦看高一线;另外，受益全球制造业周期向上、AI概念催化需求、国内产业政策支援等多重逻辑下的半导体、消费电子同样可以留意。

内地经济方面，该行指，预计下半年宏观经济结构的分化仍会持续，财政需进一步加力拉动内需回升，推动供需平衡。海外经济景气持续回暖对中国出口带来支撑，但要提防部分欧美国家对中国商品加征关税，下半年出口对经济的支撑作用或减弱。

然而，全球经济复苏周期向上，配合已发展市场主要央行的紧缩货币政策陆续宽松，给予经济基本面和流动性更多修复空间，加上国内积极政策定调下财政正在加力提速，包括超长期特别国债发行带动基础建设投资、“以旧换新”扩内需以及内房新政策刺激等，均有利港股下半件表现。