中集集团（02039）：2017年营收增加5成 利润增长超3倍

3月27日，中集集团（02039）发布2017年业绩，全年实现营收763亿，同比增长约50%，营收总额创历史新高，归母净利润约25亿，同比增长约365%。

中集年报中公布的10类业务营收状况中，除海洋工程因行业还在深度调整期暂没有实现增长外，其他所有业务类型均实现不同程度的增长。其中占比最多的三大业务板块即集装箱，道路运输车辆，能源、化工及液态食品装备为全年营收增长贡献最大，分别同比增长约126%、33%、27%，第四大业务物流服务营收净增也超过10亿。从区域来看，中集海外收入占比约为57%，其中美国、欧洲市场实现较大幅度的增长，分别增长90%和123%，中国市场也强劲增长39%。

9成业务实现增长 两大主营业务具200亿规模

根据中集集团的年报信息，公司业务主要分为10类，即集装箱，道路运输车辆，能源、化工及液态食品装备，海洋工程，空港装备，物流服务，金融，产城，重卡及其他(主要是模块化建筑、多式联运等)，数据显示，除海洋工程外，所有业务均实现较大幅度的增长，是近几年来的最好业绩。其中前三大主营业务板块更是表现抢眼，两大业务已具备约200亿的产值规模。

最亮眼的是集装箱业务，2016年，受航运业务周期性波动的影响，全球箱量的需求跌至谷底，但从该年第四季度起，全球贸易带动航运市场复苏，集装箱同时进入更新周期，订单量触底回升，国内环保水性漆的应用一定程度上又抑制了产能的增加，箱价也迅速回升，市场好于预期。2017年，中集的集装箱销售额突破250亿元，同比增长126%，净利润为14.6亿，增长约302%。全年集装箱产销量继续保持自1996年以来的全球行业第一。

中集的普通干货集装箱累计销售130.89万TEU(标准箱)，同比增长约123%;冷藏集装箱累计销售10.91万TEU，同比增长约37%。土地商业化项目也给集装箱业务的财务表现带来正面影响，其中该板块所辖的南方中集公司与招商蛇口就太子湾用地的搬迁补偿获得约4.9亿补偿款。

道路运输车辆业务在2017年继续保持高速增长势头，创历史新高，全年营收超过195亿，同比增长约33%，历史性地成为中集第二大营收达200亿左右规模的业务板块。净利润超过10亿元，同比增长约32.8%，净利润连续两年增长超过30%。

车辆业务的增长继续得益于“全球营运、地方智慧”的运营策略，该板块在中国、北美、欧洲及新兴市场建立了25个生产与研发基地，形成十大系列、1000多个品种的专用车产品线。欧洲和北美市场收入好于预期，新兴市场局部地区市场回暖都给该业务带来良好回报，2016年对英国领先的半挂车公司Retlan的收购在财务上开始展现积极影响。车辆业务全年销售16.3万台(套)各类型专用车产品，其中半挂车产品销量超过12万台，挂车销量全球第一。

能源、化工及液态食品装备业务的运营平台中集安瑞科公司在2017年的业绩备受业界关注。国家天然气支持政策的出台，以及对“煤改气”应用的大力推动，激发了国内市场对天然气需求的大幅增长，而安瑞科的优势业务即主要覆盖天然气全产业链的储运装备，产品服务全国并出口至东南亚、欧洲及美洲。2016年安瑞科因在南通太平洋公司(简称SOE)收购一事上受挫而亏损，而2017年，中集安瑞科不仅营收超过118亿，成为中集集团旗下第三个100亿规模的板块，同比增长近27%，而且作为重整投资人，安瑞科在再次出资完成SOE收购后，还实现了4.74亿元的净利润。SOE的收购在安瑞科看来非常必要，SOE的海上优势助其实现从陆地到海上的战略布局，形成海陆一体化的天然气净化、液化、储存及运输装备价值链。

中集安瑞科还值得关注的是其全球化运营程度较高的液态食品装备业务，这个业务通过收购欧洲几家知名的企业并整合重组，现已形成“Ziemann Holvrieka”和“Briggs”两大知名品牌 ，啤酒、蒸馏酒等液态食品生产设备的技术能力全球领先，在欧洲和中国均布局生产工厂。此外，安瑞科的化工装备方面2017年有较大增幅，部分特种罐箱产量同比增长接近五成。

围绕实业发展 各装备制造及服务业亮点纷呈

除前三大主营业务外，中集的其他业务也都坚持实业发展方向，围绕物流、能源两大领域的装备制造与服务产业，2017年绝大部分实现了良好增势。

物流服务是中集旗下第四家占比超过10%的业务板块，2017年实现营收约82亿元，同比上升14.95%。顺应国家《“十三五”铁路集装箱多式联运发展规划》的出台，以及国内多式联运的强劲发展，中集从物流业务板块专门孵化出一家“中集多式联运”公司，这家中集内部的创新创业公司在2017年期末，成立不到两年，就实现了5亿的年销售额，同比增长5倍。年内，中集多式联运业务已开通10条铁路集装箱班列，业务覆盖华南、华中、西南、西北、华北等区域，并持续推进移动互联、物联网等新技术应用，探索相关领域的互联网产品。

海洋工程业务是2017年给中集带来最大品牌效应的业务板块，“蓝鲸1号”海工平台被国家租赁赴南海试采可燃冰成功，一举成为知名的“大国重器”，这座全球钻井深度最深的“海上巨无霸”将中集敢于挑战国际尖端制造的实力和勇气充分展现出来。然而，其所在的海工领域由于国际油价的长期低迷，2017年仍然处于深度调整期中，中集海工业务因而仍处亏损中。

同时，中集海工板块的中集来福士公司也正在利用积累的技术和建造优势，向海工装备领域的横向和纵向延伸，并将产业拓展至电力装备及新能源产业。2017年，中集来福士仅在山东省内就签署了15座自升式海洋牧场平台和2座深水网箱的合约，与挪威签了2.5 亿美元的深海养殖装备意向建造书。来福士还与巴西国家石油公司签订了人民币约11亿元的FPSO(浮式生产储油卸油装置)船体EPC建造合同，这意味着公司实现了由“聚焦钻井”到“钻采结合”的成功转型。

受国家治超治限政策和天然气需求爆发的影响，国内重卡市场爆发式增长，市场总销量突破110万辆，同比增长52%，牵引、自卸、搅拌、载货及专用车齐发力，中集重卡业务实现销售额约25.7亿，同比上升约49%。

2017年，空港装备业务实现营收约36亿，同比增长约12%;实现净利润1.46亿元，同比增长约12%。登机桥业务及德国齐格勒消防车业务等均有不错表现，登机桥业务拿下上海浦东机场三期扩建订单，创国内最高金额，而齐格勒向国内多个城市供应高端消防车装备，已经成为中国进口消防车中最具知名度的品牌。2017年该板块为实现更好的融资及发展，发起重大重组，中集空港业务拟将旗下主营空港地面装备(包括登机桥、升降平台、行李输运系统等)的德利国际公司打包重整入另一上市平台——中国消防公司，中集集团同时将以50%以上的股份实现控股中国消防。

中集以产业服务为中心的产城板块2017年实现营收约10亿元，同比增长约39%，净利润1.92亿元，同比增长约25%。值得关注的是，中集产城去年引入碧桂园作为战略投资者，碧桂园出资9.26亿占中集产城25%股份，双方将探讨深度合作。

中集旗下融资租赁公司和财务公司同样围绕中集各产业发展提供多样化的金融支持服务，金融业务板块共同实现营收约23.4亿元，净利润9.92亿元，利润同比上升20.46%。

中集模块化建筑作为中集旗下创新业务，2017年有多项突破。中集模块化公司在国内中标雄安新区市民服务中心的酒店及企业办公楼项目，国外不仅深度拓展原有的英国、美国、澳大利亚、新西兰等国市场，而且在美国市场首次实现项目签约，非洲首次参与“一带一路”沿线吉布提国家的自贸区产业园建设，并从原有优势的酒店及公寓延伸到长租公寓和养老公寓市场。

2018年前景预期乐观 中美贸易摩擦影响较小

2018年，全球经济总体来看将持续复苏态势，IMF预测全球经济增速将达3.7%，而国内经济也将继续深化改革，提升增长质量。看待2018年的发展，中集集团表现出积极乐观的态度。

根据全球行业权威分析机构克拉克森最新预测， 2017年全球集装箱贸易增速达5.0%，预计2018年仍将维持此增速，客户会维持相对积极的购箱意愿。国内投资机构也分析，如果以15年作为集装箱的淘汰更新期，2003-2007产出高潮中的集装箱将逐步更新，整个链条仍处于低库存、高利用率的良好状态，2018年集装箱的景气周期将持续。

而能源领域，根据去年国家十三部委联合印发的《加快天然气利用意见》，天然气于2020年将占主要能源消费的10%，2030年，天然气占比争取到15%，国内天然气等清洁能源的利用前景广泛，中集安瑞科的天然气储运业务被行业长期看好。

国内道路交通的持续治理、多式联运等现代物流模式的推广、各行业智能化物流系统的升级、空港地面装备智能化的发展趋势、工业化的绿色建筑发展等均带给中集各项业务巨大的发展机遇，中集正在积极布局，抢占先机。

此外，备受关注的中集土地商业化问题正陆续给市场带来正面消息，2017年10月，中集就位于前海合作区内52.4万平方米土地商业化后的增值收益，已与深圳市政府达成框架协议，今年3月份，作为置换补偿的先期启动项目一期已开工，中集将在这里建设高端产城融合综合体。

而中集“创新、创业”项目也正以各种方式给予中集回报，内部涌现的中集模块化、中集多式联运、中集智能、中集新材等多个创新公司快速突破发展，中集电商作为中集旗下成立三年的创业企业，2017年估值8.1亿整体出售给丰巢科技，带给中集约4亿人民币的净利润，这意味着未来中集的创新业务将通过业务协同和财务价值等多种方式助益中集发展。

当前正在进行的中美贸易摩擦给中国企业未来的发展带来不确定性，海外业务占比较重的中集股价表现前几日受到影响。不过，中集的北美业务占比中一部分是位于车辆业务北美的子公司，这属于北美本土企业，不受美国公布的贸易保护清单影响，另外一部分出口美国的产品，占公司比重不超过10%，且基本不是美国征税关注的产品重点，预计影响很小。而全球集装箱产能90%在中国，美国不具备产能替代条件。投资机构也分析，中集等公司受贸易摩擦的影响有限，即使考虑未来征收关税的商品结构，传统机械类产品也不会是重点。

面向未来，董事长在年报中致辞表示，集团将坚持“制造+服务+金融”的战略定位，继续坚定不移地推动业务转型升级，由制造向服务延伸，提供产品全生命周期的全面解决方案。继续提升全球运营能力，优化业务和资产，加快产业聚集，培育产业链优势;在技术升级、业务模式及管理机制方面不断创新、控制风险，坚守中国制造，保持更强烈的危机感，集全员之力实现持续“有质量的增长”，提升股东价值。