兴业证券：化工品成本端持续支撑 精细化工产业迎机遇

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报认为，原油价格为化工品成本端提供支撑，政策引领精细化工产业转型发展。工信部等九部门联合印发《精细化工产业创新发展实施方案(2024—2027年)》，将引领国内精细化工产业的高端化、绿色化和智能化发展之路。价格方面，PX、PTA、顺丁橡胶、SBS等化工品价格呈上涨态势，草甘膦、乙烯、环氧乙烷等化工品价格有所下滑。供给方面，6月聚丙烯粒料等产能有所增长，SBS产能减少。需求方面，6月需求恢复速度有所放缓，随着夏季能源消费旺季的来临，原油需求有望逐步活跃。

原油价格为化工品成本端提供支撑，政策引领精细化工产业转型发展。国家统计局最新数据显示，上半年化学原料和化学制品制造业投资同比增长8.4%，二季度全国规模以上工业产能利用率比上年同期上升0.4个百分点，比一季度上升1.3个百分点，6月国内化工PPI指数同比下降1.0%，与上月相比降幅收窄，行业发展总体呈现向好态势。工信部等九部门联合印发《精细化工产业创新发展实施方案(2024—2027年)》，将引领国内精细化工产业的高端化、绿色化和智能化发展之路。价格方面，PX、PTA、涤纶长丝POY/DTY/FDY、钾肥、丁二烯、顺丁橡胶、SBS等化工品价格呈上涨态势，草甘膦、乙烯、环氧乙烷、丙烯腈、环氧丙烷等化工品价格有所下滑。供给方面，6月聚丙烯粒料等产能有所增长，SBS产能减少。需求方面，6月需求恢复速度有所放缓，随着夏季能源消费旺季的来临，原油需求有望逐步活跃。

月内原油先跌再涨，均价较上月基本持平。6月布伦特原油期货结算均价为83.0美元/桶，WTI原油期货结算均价为78.7美元/桶，较上月均基本持平。

化纤市场整体呈现复苏态势，涤纶长丝POY、DTY、FDY以及氨纶价格上涨，锦纶和氨纶价格小幅下跌。

6月PX中国主港现货均价为1039美元/吨，涨幅为1.3%;6月PTA华东地区市场均价为5961元/吨，涨幅为1.4%;华东地区涤纶长丝POY市场均价为7886元/吨，涨幅为4.7%;华东地区涤纶长丝DTY均价为9272元/吨，涨幅为3.1%;华东地区涤纶长丝FDY均价为8301元/吨，涨幅为2.8%。锦纶切片华东市场主流均价为14363元/吨，跌幅为0.3%;氨纶40D的均价为28000元/吨，跌幅为1.0%。

聚酯产业链盈利情况，6月涤纶长丝POY扭亏为盈，涤纶长丝DTY和FDY的吨毛利本月有所扩大。

化肥市场偏弱震荡，氮肥、磷肥、草甘膦价格窄幅下跌，钾肥价格上涨。

6月尿素下跌1.0%，磷酸二铵下跌0.6%，氯化钾(60%粉)上涨2.6%;草甘膦(95%原药)下跌1.8%。

氯碱行业，6月PVC乙烯法涨幅为0.4%，PVC电石法涨幅为0.4%;吨毛利方面，6月PVC乙烯法、PVC电石法亏损均进一步收窄。重质纯碱跌幅为0.3%;烧碱涨幅为0.4%。

乙烯产业链，6月乙烯东北亚现货均价为844美元/吨，跌幅2.1%;聚乙烯现货均价为970美元/吨，涨幅为1.0%;苯乙烯华东市场均价为9561元/吨，与上月基本持平;环氧乙烷现货均价为6720元/吨，跌幅为3.3%;价差方面，与上月相比，聚乙烯-乙烯、苯乙烯-乙烯和环氧乙烷-乙烯的盈利空间均有所降低。

丙烯产业链，6月丙烯中国现货均价为864美元/吨，涨幅为1.6%;聚丙烯期货收盘均价为7721元/吨，涨幅为0.5%;丙烯腈山东地区市场主流均价为9437元/吨，跌幅为8.7%;环氧丙烷华东市场主流均价为9054元/吨，跌幅为5.5%。价差方面，与上月相比，6月聚丙烯-丙烯、环氧丙烷-丙烯、丙烯腈-丙烯盈利空间均有所收窄。

C4产业链，6月丁二烯中国现货均价为1485美元/吨，涨幅为7.0%;顺丁橡胶现货均价为15083元/吨，涨幅为13.5%;SBS市场均价为13942元/吨，涨幅为6.4%;ABS现货均价为11433元/吨，跌幅为1.7%。价差方面，6月顺丁橡胶-丁二烯价差有所扩大，ABS-丁二烯和SBS-丁二烯的价差收窄。

风险提示：

若下游需求复苏持续不及预期，化工品市场仍存在下行风险。